2026年上半年，药师帮整体业绩稳健增长，收入同比增长4.5%，达到1000.22亿元。主要亮点包括：
- 自有品牌持续增长：自有品牌业务同比增长30.4%，达到11.11亿元，占整体收入的较高比例。
- 利润率提升：净利润同比增长41.9%，达到1.1亿元，毛利率也相应提升。
- 现金流充足：现金流净流入2.64亿元，公司持有现金及等价物38.75亿元，净资产23.31亿元，财务状况健康。
公司业务模式主要包括：
- 平台模式：搭建医药B2B平台，连接上游药企和下游药店，提供药品流通服务。
- 自营业务：自建仓储和物流体系，提供高效的药品配送服务。
- 分层医疗服务：向基层医疗机构提供POCT设备和服务，助力基层诊疗能力提升。
未来发展战略：
- 自有品牌：目标实现50%的增长，达到25-28亿元规模。
- 中成药：继续通过自有品牌和平台方案推动中成药业务增长。
- POCT业务：打造10亿级POCT业务规模，预计今年机量超过5万台。
- 即时零售：落地150家前置仓，目标今年达到300家，主要覆盖华东、华南等地区。
公司面临的外部环境：
- 医药行业政策变化：集采、医保控费等政策对行业影响较大，但公司认为整体市场仍有较大增长空间。
- 竞争加剧：行业竞争激烈，公司需持续提升技术和供应链能力。
公司财务状况：
- 收入增长：收入同比增长4.5%，平台佣金率和净利率保持稳定。
- 成本控制：各项费用率持续下降，运营效率提升。
- 现金流：现金流持续流入，现金储备充足。
公司治理：
- 股权回购：上半年通过信托回购了3500万股股份，耗资1.59亿港元，并宣布新的回购方案。
- 分红：完成去年全年的股息支付，并宣布新的分红政策。
研究结论：
药师帮在医药B2B领域具有竞争优势，自有品牌和平台模式有效提升了公司盈利能力和现金流。未来公司将继续深耕自有品牌、中成药、POCT和即时零售业务，提升技术和供应链能力，应对行业变化，实现千亿级市场规模目标。
