维持“买入”评级，目标价16港元

2026-08-21 花旗江边的鸟

花旗维持东亚银行(00023)"买入"评级，目标价16港元。
核心观点：

东亚银行上半年业绩超预期，可归属股东应占溢利环比升155%至24亿港元，同比升7%，较市场预期高8%；收入环比升2%，主要受非利息收入强劲带动，营运支出环比降2%。
非利息收入表现亮眼：费用收入同比升16%至19亿港元，主要来自财富管理相关费用增长（银保费用同比升25%，投资产品费用同比升31%）；其他非利息收入同比升23%至15亿港元。
营运支出同比持平至48亿港元，较预期低2%，主要因物业开支及互联网平台费用下降。
负面因素：净利息收入环比降4%至77亿港元，净息差环比收窄7个基点；贷款增长同比仅升2%，低于香港银行系统；存款环比降2%。信贷成本按年化计108个基点，不良贷款率微升至2.71%，主要受内地商房减值影响。
研究结论：维持"买入"评级，认为非利息收入增长及成本控制抵消净息收入疲软，中期股息提升至每股0.46港元。