天风建筑建材 东材科技26中报高速树脂月销破

公司整体业绩表现

2026年上半年公司整体业绩显著增长，营收30.95亿元（同比增长27.3%），归母净利润3.12亿元（同比增长63.8%），扣非归母净利润2.24亿元（同比增长40.9%。其中，Q2单季营收16.51亿元（同比增长27.3%、环比增长14.4%），归母净利润1.25亿元（同比增长26.9%），表观环比下滑主要因Q1包含河南华佳股权转让的非经收益；扣非归母净利润约1.25亿元（同比增长40.0%、环比增长7.2%），订单饱满下现有产能已遇瓶颈。

高速电子树脂业务

• 业绩增长：2026年上半年收入5.55亿元（同比增长128%，Q2单季收入超3亿元，月销1亿元目标达成，眉山产能尚未体现贡献。
• 产品结构：碳氢树脂占比40%、BMI树脂近30%、PPO/PPE树脂20%+、活性酯约10%，碳氢和聚苯醚树脂增速最快；M8及以上产品占比约60%。
• 价格策略：上半年未大幅提价以稳价保份额，9月起利润空间将打开，通过产能爬坡降制造费、采购放量压原料价（煤化工路线，与油价关联度低）、新客户一客一价等方式提升盈利。
• 客户动态：碳氢树脂增长主力为生益，台光对PPO配方诉求更高，松下主动推进；日韩、中东供应链不确定性下，头部客户优先将产能增量份额分配给公司。
• M9进展：上半年M9进展不及预期，受客户认证节奏、成本考量影响，仅小批量出货，规模未起导致盈利性弱于M8系列，后续随采购降本、良率提升，规模量产后盈利性有望改善。
• 新产线进展：2万吨高速通信基板树脂项目6月底试车，已完成15批次碳氢、32批次结晶性BMI试车，已小批量交付（累计约1亿元）；8月底全部试车完，9月中旬试生产，验证周期最快2周。9月密集走访客户，逐步确定满产节奏与二期规划（优先碳氢+PPO），量产贡献Q4体现。

光学膜业务

• 业绩表现：2026年上半年收入7.78亿元（同比增长22%，盈利下滑系新线转固折旧1800万+新品验证占产能近千万+3-4月原料价格未传导，剔除后同比基本持平。
• 产能释放：中高端光学聚酯基膜下游需求持续旺盛，年产2.5万吨高端光学聚酯基膜产线按期转固并形成稳定生产能力，产能释放支撑收入扩张。

绝缘材料业务

• 经营稳健：电工绝缘材料收入2.77亿元（同比增长10.8%，经营稳健，年产3000吨超薄型聚丙烯薄膜2号线按期转固。