胜蓝股份重点推荐20260820公司当下低估明

🍁公司所处行业：cabletray为柜内铜缆皇冠，单柜价值量在70-100万之间，单柜价值量超越柜外ocs，不同csp厂的要求不一。 1、海外市场基本为安费诺、立讯、莫仕、泰科等主导； 2、国内市场：莫仕、立讯精密、胜蓝、华丰等公司主导。 🍁技术演进：柜内铜缆很难被光替代，核心原因有两个： 1、铜线短距离传输基本不产热，且高传输速率下更细，同样传输速率下，可插拔光模块800g时代就需要推液冷方案，且可插拔需求量会是当下主流方案的几十倍光模块需求；cpo高传输速率下散热也是高于铜的，而且经济性完全做不到； 2、国产机柜这边很多还是400-800g为主，柜内还是以cabletray为主，后续正交背板也是一个可选方案，价值量差不多。 🍁市场需求：取中位数，85万一柜，海外今年nv10万柜+谷歌7.5万柜，市场规模就高达1500亿元市场规模，基本归于安费诺立讯莫仕泰科。国内属于今年刚刚开始兴起，明年按照阿里1.2万柜、字节1.5万柜、h3万柜需求来计算，市场规模在500亿元市场空间。后年伴随着行业资本开支兴起，市场空间有望继续大幅度增长。 🍁公司看点： 1、a客户已经确定，明年40%份额算利润大概有7-8亿元；后续如果导入新客户，利润有望达到15-20亿元； 2、公司供应的高速背板互联方案系列产品技术成熟，从技术上来看，看不到替代技术威胁公司该项业务发展； 3、该技术方案一旦确定，基本上后续3-5年都会是这一套体系