罗曼股份交流要点

研报显示，罗曼股份在一体机业务方面具备数据积累、政府合作及价格优势，预计2026-2027年发货量达15万台。长期规划包括与大模型合作、定制芯片、端侧出海及数据资产自持。AIDC业务方面，公司订单储备充足，计划2026年结转2-3万卡集群，2027年结转3-5万卡集群。当前存储涨价已被接受，主要难点为GPU产能限制。研究结论指出，股价下跌主要为交易风格影响，定增后基本面向好，各业务有望加速发展。

一体机业务方面，罗曼股份通过与政府合作在辖区内学校、医院推广，积累了数据优势。预计2026-2027年合计发货量达15万台。长期来看，公司计划与头部大模型合作拓展应用场景，定制芯片以提升竞争力，并推动端侧出海（尤其“一带一路”国家），同时探索数据资产和Token自持模式，以实现多元化发展。

研报重点分析了罗曼股份的一体机业务和AIDC业务。一体机方面，聚焦数据积累、政府合作及价格优势，以及未来与头部大模型合作、定制芯片、端侧出海等长期规划。AIDC方面，关注订单储备、集群结转计划（2026年2-3万卡，2027年3-5万卡），以及当前存储涨价已被接受但GPU产能限制的难点。

市场对罗曼股份的看法显示，公司股价下跌主要受交易风格影响，而非基本面恶化。研报指出，定增落地后基本面向好，各业务有望加速发展，回调被视为提供良好布局机会。目前一体机业务通过政府合作实现快速增长，AIDC业务订单储备充足，但需关注GPU产能限制问题。

研报提示的主要风险集中在AIDC业务方面，特别是GPU产能限制可能影响集群结转进度。此外，一体机业务虽受益于政府合作，但也面临市场竞争加剧和海外市场拓展的不确定性。存储涨价虽已被下游接受，但长期价格波动仍需关注，可能影响公司盈利能力。