行情回顾
8月19日，LME锌库存单日大增8525吨至95050吨，主要来自香港、高雄、巴生港的集中交仓，新加坡库存仍录减。8月以来LME库存累计增加约12000吨，但绝对水平仍在10万吨以下低位，0-3升水84.49美元/吨，注销仓单比降至7.44%。宏观面美债抛售潮持续施压，内盘有色全线收跌，沪锌主力zn2610收于25325元/吨，跌375元，跌幅1.46%，前20席位净多头寸减少5874至12116手。基本面维持矿紧锭松格局，出口窗口打开但消费疲弱，锌锭社库27万吨高企，海外交仓兑现叠加宏观压制，沪锌高位回落。下游点价增多，现货升贴水走高，沪市对09升水30元/吨，津市较沪市贴水55元/吨，广东对10贴水85元/吨，沪粤价差扩大。挤仓条件边际弱化但风险未解除，后续关注新加坡和高雄交仓节奏及0-3升水变化，同时关注美联储会议纪要政策信号。
行业要闻
- 8月19日，0#锌主流成交价25250~25430元/吨，双燕25370~25550元/吨，1#锌25180~25360元/吨。早盘SMM均价报价升水70元/吨，对盘暂无报价。
- 天津市场0#锌锭主流成交25100~25360元/吨，紫金25270~25450元/吨，1#锌锭25100~25290元/吨，紫金对2609合约报升水50元/吨，葫锌报26495元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水40~120元/吨，津市较沪市贴水55元/吨。
- 广东市场0#锌主流成交25175~25330元/吨，主流品牌对2610合约报价贴水125~85元/吨，对上海现货贴水35元/吨，沪粤价差扩大。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价25240~25410元/吨，常规品牌对2609合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨。
数据概览
- 两市锌价走势图显示价格高位回落。
- SHFE月间差呈收敛趋势。
- SMM七地锌锭周度库存27万吨高企。
- LME锌库存95050吨，绝对水平低位。
研究结论
沪锌高位回落，受LME库存集中交仓、宏观压制、矿紧锭松及消费疲弱等多重因素影响。下游点价增多，现货升贴水走高，但挤仓风险边际减弱。后续需关注交仓节奏、升水变化及美联储政策信号。
