百普赛斯 Moderna Twist暴涨 上游

百普赛斯受益于mRNA研发需求爆发及与Twist、Moderna的长期合作，业绩有望指数级增长。报告中重点分析了mRNA业务、Twist合作、AI制药模式、重组蛋白业务等方面的发展趋势和公司业绩增长点。

mRNA赛道发展迅速，Moderna与默克mRNA个性化肿瘤疫苗Intismeran三期研究取得积极结果，推动Moderna股价暴涨，显示市场对mRNA技术的认可。百普赛斯作为其长期试剂供应商将受益于mRNA研发需求增长，同时AI制药模式推动湿实验需求指数级增长，催生“卖水人”市场，重组蛋白需求旺盛。

报告重点分析了百普赛斯的mRNA业务、与Twist的长期合作、AI制药模式下的湿实验需求增长、重组蛋白业务的市场规模和公司业绩增长情况。其中，Twist合作订单从百万级增长至千万级，重组蛋白业务全球市场规模约30亿美元，AI制药加速扩容，百普赛斯作为行业龙头，26Q1新签订单同比增长超30%。

当前市场现状显示mRNA研发需求爆发，AI制药模式推动湿实验需求指数级增长，重组蛋白需求旺盛。百普赛斯作为行业龙头，在mRNA试剂、Twist合作、重组蛋白业务等方面均有显著优势，业绩有望指数级增长。美股Twist19倍PS，百普赛斯14倍PS，公司增长确定性较强。

研报未明确提示具体风险，但可关注行业竞争加剧、技术迭代风险、客户集中度风险等一般性风险因素。此外，AI制药模式下的湿实验需求增长虽迅速，但技术验证和市场需求仍需持续观察，重组蛋白业务虽规模庞大，但需关注产能扩张和成本控制问题。