华创计算机 AI 金山云AI云业务大增

✅财报亮点：

1. 营收首破30亿，创历史新高，其中AI云同比+82%，成为核心增长引擎。
2. GAAP经营利润首次转正，调整后经营利润率达4.0%，盈利能力实质性改善。
3. 费用管控成效显著，管理费用同比-61%，经营效率大幅提升。
4. 小米生态持续放量，关联交易上限上调39%，上半年生态内公有云收入同比增长54%。
5. MaaS爆发，Q2收入较Q1增长超12倍，利润率高于传统算力租赁。

🛰管理层展望：

1. 下半年增长将强于上半年，AI需求持续旺盛，行业云交付季节性集中在下半年。
2. 坚持"All in AI"战略，持续投资基础设施，扩大产品和服务供给，提升运营效率。
3. 三种商业模式并行：自采模式、租赁/利润分成模式、代建代运营模式，根据客户需求和资产负债目标动态调整。
4. 价格传导顺畅，上游成本上涨可有效转嫁给客户，部分场景还能提升利润率。

🐂总结： 金山云2026Q2交出了一份"增收又增利"亮眼业绩，AI云业务已成为绝对主力，GAAP经营利润首次转正标志着公司进入新的发展阶段。

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