农产品日报：原糖升至阶段新高，带动国内期现同步转强

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘16975元/吨，上涨0.86%；3128B棉新疆到厂价17840元/吨，下跌10元/吨；CF01基差+865，下跌155；全国均价17959元/吨，下跌10元/吨；CF01基差+984，下跌155。
• 市场分析：国际方面，USDA下调美棉弃耕率，但单产下调导致产量略降，全球供应减产预期持续，供需格局将转为偏紧，中长期国际棉价重心抬升；中国可能轮入进口棉，对美棉带来利好。国内方面，抛储政策落地解决供应问题，但政策影响幅度需关注轮出量与新疆棉减产幅度；花铃后期棉花长势分化，产量存在变数。
• 策略：中性偏多。8月下旬下游订单预期回暖，新年度供需收紧，远月01合约中期仍有上行动能。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘5379元/吨，上涨1.13%；南宁白糖现货价格5210元/吨，上涨20元/吨；SR01基差-169，下跌40；昆明白糖现货价格5045元/吨，上涨5元/吨；SR01基差-334，下跌55。
• 市场分析：原糖方面，不利天气强化全球供需短缺预期，原糖压力已过，中长期价格重心抬升；巴西压榨高峰期可能对盘面形成压制。郑糖方面，国内增产幅度远超预期，库存升至历史高位，本榨季过剩格局明确；下榨季大概率延续增产，产需缺口有望缩小，内外盘联动性减弱。
• 策略：中性。短期原糖上涨带动郑糖反弹，但库存压制上方空间，外强内弱格局或将维持。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘4718元/吨，下跌0.25%；山东银星针叶浆现货价格4810元/吨，持平；SP11基差+92，上涨12；俄针现货价格4635元/吨，持平；SP11基差-83，上涨12。
• 市场分析：供应方面，Canfor关闭纸浆厂对盘面形成利好，但减量有限，全球浆市过剩格局未改；国产浆放量替代进口浆，下半年产量大增局面延续。需求方面，终端有效需求不足，纸张过剩，行业利润亏损，下游采购心态谨慎。库存方面，港口库存环比小降，但整体仍处高位。
• 策略：中性。基本面无实质性改善，短期浆价受高港库、弱需求及仓单压制。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。