全球信用衍生品研究：CDS指数期权仪表盘

CDS指数期权控制面板 我们详细分析了美国和欧洲信用违约互换（CDS）期权的RV——包括单独分析、跨对冲分析和跨信用-股权期权分析。 欧洲信用战略 +44 (0) 20 7773 9983soren.willemann@barclays.comBarclays, UK索伦·威廉曼 三分钟速评 +44 (0) 20 7773 4647khush.patel@barclays.comBarclays, UK帕特尔 (Kèshì) 1.CDS指数在夏季的沉寂中继续波动，本周利差变动再次趋缓（主指数+0.1个基点，CDX.IG-0.4个基点）。同样，隐含波动率变化不大（主指数-0.3个百分点，CDX.IG -0.4个百分点），但在其1年期范围内，屏幕利率高于基础利差（见图1）。 +1 212 412 1161jigar.n.patel@barclays.com美国信用战略贾格尔·帕特尔脑机接口，美国 2.指数实际交易区间的缺乏波动性显而易见，整体已降至一年低点（主图参见图9）。 3.买方曲线在一周内趋于平坦，目前iTraxx指数的筛选值位于其区间中部（主图参见图5），尽管考虑到当前的紧缩利差水平，买方曲线 arguably 看起来也是平坦的。 本文件面向机构投资者，并非遵循适用于依据美国FINRA规则2242为零售投资者准备的债务研究报告的所有独立性和信息披露标准。巴克莱银行以自有账户以及基于特定客户指令的方式交易本报告中涉及的证券。此类交易利益可能与本报告中的建议相冲突。 完成：2026年8月18日，06:50格林威治标准时间请参阅第27页开始的分析师资质认定和重要披露。发布：2026年8月18日，06:54格林威治标准时间 iTraxx主界面 iTraxx 信用评估 iTraxx 跨越者 CDX 互动指南 CDX HY iTraxx主要功能与SenFin及交叉功能对比 iTraxx主版与SX5E和DAX的比较 iTraxx Cross 与 SX5E 和 DAX 的比较 iTraxx SenFin 与 SX7E 上述图表和表格来源：Barclays Trading, Barclays Research CDX.IG与CDX.HY及SPX的比较 CDX.HY与SPX和RTY的比较 分析师认证： 我们，索伦·威廉曼、贾吉尔·帕特尔和库什·帕特尔，特此证明：(1) 本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们关于本报告中提及的任何或所有证券或发行人的个人观点，以及(2)我们的任何部分薪酬与本研究报告中表达的具体建议或观点没有直接或间接的关系。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（以下统称及各别称“巴克莱”）制作。本研究报告的所有作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。 信息披露的可用性： 关于本研究报告所涉及发行人的当前重要披露，请参阅 https://publicresearch.barclays.com 或另致书面请求至：Barclays Research Compliance, 745 Seventh Avenue, 13th Floor, New York, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。 巴克莱资本有限公司及其附属公司之一可能会也可能寻求与其研究报告涵盖的公司进行交易。因此，投资者应注意巴克莱可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。巴克莱资本有限公司及其附属公司会定期交易本研究报告所涉及的债务证券（及相关衍生品），通常作为主交易方，并通常提供流动性（作为做市商或其他方式）。巴克莱的交易台可能持有此类证券、其他金融工具和/或衍生品的多头和/或空头头寸，这可能与其投资者的利益产生冲突。在符合规定且遵守适当的信息隔离限制的前提下，巴克莱固定收益研究分析师会定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投行业务的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所覆盖资产类别研究的潜在兴趣。如果任何历史价格信息来自巴克莱的交易台，公司不保证其准确性或完整性。所有级别、价格和利差均为历史数据，不一定代表当前市场水平、价格或利差，其中一些或全部自本文件发布以来可能已发生变化。巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、股权关联分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究中的一种类型所包含的建议和交易思路可能与巴克莱其他类型研究中所包含的建议和交易思路有所不同，无论这是否是由于不同的时间范围、方法论或其他原因。 为查阅巴克莱关于研究成果传播政策及程序的声明，请访问：https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为查阅巴克莱研究成果冲突管理政策声明，请访问：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 信息披露 彭博®是彭博金融有限责任公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或批准本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此可能获得的结果做出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对由此产生的任何损害或损失概不负责。 所有价格信息仅供参考。除非另有说明，否则价格来源于LSEG数据与分析，并反映相关交易市场的收盘价，该价格可能并非发布时最新的可用价格。 巴克莱固定收益与外汇研究部门发布的投资建议类型： 除巴克莱正式评级体系分配的任何评级外，本出版物还可能包含由FICC研究部门分析师制作的交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合推荐等形式的投资建议。由非信贷研究团队（包括可持续投资）制作的任何此类投资建议将保持开放状态，直至后续研究报告中进行修改、重新平衡或关闭。信贷因子观点将保持开放状态，直至定期修改或后续研究报告中关闭。信贷研究团队制作的任何其他投资建议仅适用于当前市场状况，并不得依赖。 巴克莱固定收益与外汇研究部门发布的其他投资建议披露： 巴克莱固定收益与信贷研究部在过去的12个月内可能已就本研究报告中所推荐的同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅巴克莱固定收益与信贷研究部在过去12个月内发布的所有投资建议，请访问 https://live.barcap.com/go/research/Recommendations。 巴克莱不针对资产支持证券进行评级。巴克莱资本公司及其附属公司中的任何一家可能曾作为某项资产支持证券（该证券在其他情况下被包含在其证券化研究报告中推荐）的首次公开募股的承销商。 参与巴克莱研究的生产机构 巴克莱银行有限公司（英国） 巴克莱资本有限公司（BCI，美国）巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎）巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本） 巴克莱 | 全球信贷衍生品研究 巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱银行墨西哥分行（BBMX，墨西哥）巴克莱资本墨西哥证券交易所（BCCB，墨西哥）巴克莱证券（印度）私营有限公司（BSIPL，印度）巴克莱银行有限公司新加坡分行（巴克莱银行，新加坡）巴克莱银行有限公司迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心） Disclaimer: 本出版物由巴克莱银行PLC的投资银行部门及/或其一个或多个附属公司（以下统称及各别称“巴克莱”）制作。 It has been prepared for institutional investors and not for retail investors. It has been distributed by one or more Barclaysaffiliatedlegal entities listedbelow or by an independent andnon-affiliatedthird-party entity (as may be communicated to you by such third-party entity in its communicationswith you). It is provided for information purposes only, and Barclays makes no express or implied warranties, and expressly disclaims all warranties ofmerchantability or fitness for a particular purpose or use with respect to any data included in this publication. Barclays may provide research to certaincategories of recipients that do not use it for investment purposes, including public and private companies in covered industries, media organisations,regulators, and academic institutions that use such research for their own internal informational, news gathering, regulatory or academic purposes. Tothe extent that this publication states on the front page that it is intended for institutional investors and is not subject to all of the independence anddisclosure standards applicable to debt research reports prepared for retail investors under U.S. FINRA Rule 2242, it is an “institutional debt researchreport” and distribution to retail investors is strictly prohibited. Media organisations are prohibited from re-publishing any opinion or recommendationconcerning a debt issuer or debt security contained in any Barclays institutional debt research report. Any recipients that do not want to continuereceiving Barclays institutional debt research reports should contact debtresearch@barclays.com. Unless clients have agreed to receive “institutionaldebt research reports” as required by US FINRA Rule 2242, they will not receive any such reports that may be co-aut