长江证券：欧洲新能源重卡爆发前夜 中国重卡远航机遇凸显

欧洲重卡年销量约30万辆，当前电动重卡渗透率仅约2%，处于产业初期，市场空间广阔。北欧电动化渗透率超6%，西欧核心市场集中在德、法、英等六国，4×2车型为主力。欧洲重卡市场由7家本土品牌垄断，前五大品牌合计占比超90%，电动重卡集中度更高。欧盟2030-2040年碳排放目标将加速电动化，中期欧洲电动重卡销量空间约5-6万台。欧盟40%中短途货运占比超40%，150公里以下市场对电动重卡需求更迫切，核心替代场景明确。

中国电动重卡到欧后，全生命周期成本比当地燃油重卡低约13万欧元，经济性优势显著。欧洲充电基础设施落后，仅部署千余个重型车辆专用充电桩，中国电动重卡可解决欧洲电动重卡成本制约。国内企业可凭借成本和供应链优势，实现量价力共振，看好国内重卡企业出口欧洲机遇。

欧洲重卡市场由7家本土品牌垄断，前五大品牌合计占比超90%，电动重卡集中度更高。欧洲重卡年销量约30万辆，当前电动重卡渗透率仅约2%，处于产业初期。北欧电动化渗透率超6%，西欧核心市场集中在德、法、英等六国，4×2车型为主力。欧盟40%中短途货运占比超40%，150公里以下市场对电动重卡需求更迫切。

欧洲充电基础设施落后，仅部署千余个重型车辆专用充电桩，制约电动重卡推广。德国燃油重卡全生命周期成本低于电动重卡，但电动重卡初始购置成本约28万欧元（燃油车12万欧元）。欧洲市场对电动重卡的接受度和配套政策仍需时间培育。

看好国内重卡企业出口欧洲机遇，国内企业可解决欧洲电动重卡成本制约，有望实现量价力共振。推荐标的包括中国重汽（预计9月通过欧洲电动重卡认证），重点关注徐工、比亚迪、吉利、三一、潍柴动力等。国内重卡企业应抓住欧洲电动化发展机遇，提升国际竞争力。