联影医疗：2026年半年度报告

联影医疗2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入70.52亿元，同比增长17.22%，但净利润同比下降10.12%。报告期内，公司坚持以创新为核心的产品发展战略，持续推出具备差异化竞争优势的中高端设备，依托多产品线协同发力，持续优化整体业务结构，进一步提升了收入增长质量与可持续发展能力。公司主要产品线市场地位进一步巩固，高端优势产品保持领先，多项核心产品竞争力持续提升。海外业务继续保持高速增长态势，面对复杂多变的国际环境，公司凭借技术、产品及供应链体系的综合竞争力，提前对欧美、亚太发达市场及新兴区域市场进行战略布局，有效对冲外部环境波动，展现出较强的经营韧性。研发投入13.83亿元，同比增长21.31%，研发投入占比19.61%，同比增加0.66个百分点，聚焦下一代平台技术、核心部件及创新产品产业化导入。公司坚持以原创技术创新为牵引，持续加大前沿领域研发投入与商业化落地，围绕光子计数能谱CT等核心部件及关键技术不断实现突破，持续夯实高端医学影像装备的自主技术基础。

高端医学影像设备赛道正朝着智能化、精准化、个性化方向发展。随着人工智能、大数据等技术的融入，设备功能不断升级，如联影医疗推出的光子计数能谱CT等技术突破，提升了成像质量和效率。同时，全球市场竞争加剧，推动企业加速国际化布局，如联影医疗在北美、欧洲、亚太等区域市场的策略成熟，多级协同的发展格局逐步成型。此外，政策支持与市场需求的双重驱动下，高端医疗设备国产替代趋势明显，国内企业市场份额持续提升，技术创新能力成为核心竞争力。

报告重点分析了联影医疗的产品发展战略、市场竞争力及国际化布局。在产品方面，公司持续推出具备差异化竞争优势的中高端设备，依托多产品线协同发力，优化业务结构。市场竞争力方面，公司主要产品线市场地位进一步巩固，高端优势产品保持领先，如磁共振、分子影像、CT等产品线市场份额持续提升。国际化布局方面，公司海外收入同比增长54.46%，占营业收入比重提升至25.02%，在北美、欧洲、亚太等区域市场策略成熟，多级协同的发展格局逐步成型，高端产品加快进入海外市场。

当前高端医学影像设备市场呈现竞争激烈、技术迭代加速的特点。国内市场方面，国产替代趋势明显，头部企业如联影医疗市场份额持续提升，高端产品占比提升对盈利能力的支撑进一步显现。磁共振产品线稳居行业前列，PET/CT市场份额连续十一年位居中国市场首位，数字化X射线领域也重回行业第一。海外市场方面，公司凭借技术、产品及供应链体系的综合竞争力，在欧美、亚太及新兴市场实现高速增长，海外业务盈利质量同步改善。但市场竞争加剧，企业需持续加大研发投入，提升技术创新能力以保持竞争优势。

研报提示的主要风险包括市场竞争加剧、技术迭代风险及国际化布局挑战。市场竞争方面，高端医学影像设备领域竞争激烈，新进入者不断涌现，可能导致市场份额波动。技术迭代方面，行业技术更新速度快，若公司研发投入不足或技术突破不及预期，可能影响产品竞争力。国际化布局方面，海外市场环境复杂多变，政策法规差异、汇率波动等因素可能对公司海外业务发展造成影响。此外，供应链稳定性也是需关注的潜在风险，需持续优化上下游合作模式以应对市场变化。