联影医疗：联影医疗2025年年度报告

公司简称：联影医疗 上海联影医疗科技股份有限公司2025年年度报告 尊敬的各位股东、合作伙伴及社会各界朋友： 2025年，面对地缘政治波动与AI技术浪潮的双重洗礼，全球医疗健康产业在挑战与机遇交织中加速重构。 在激烈的外部变局中，联影医疗迎来了自己的十五周年。我们不仅交出了一份营收与利润双飞跃的稳健答卷，更以昂扬的姿态，向全球医疗科技创新引领者大步迈进。 十五年，是丈量一家企业内在真实成色与长期潜能的关键坐标。我们用十五年时间，走过了海内外前行者数十年的发展道路，走出一条中国高端医疗装备前所未有的破局之路，实现中国市场综合市占率持续领跑、稳居第一。 过去的一年，联影医疗创新的飞轮加速转动，十五年厚积的势能全面爆发，在激烈竞争中赢得不错的市场表现。这份成绩，正是联影医疗长期主义战略的开花结果： 纵向上，我们深耕创新，坚持全栈技术自主可控。从底层芯片、核心部件到整机系统，从底层共性技术到领先的数智化科技，我们对创新十年如一日的大力投入与垂直整合，正源源不断转化为向高端跃升的底气。今天的联影，累计专利申请量已突破10,000项，高价值发明专利占比82%。我们构建了行业最完整、最高端的产品矩阵：无论是突破传统CT成像物理极限的国产首款光子计数能谱CTuCTUltima、引领磁共振迈入动态“摄像”时代的uMRUltra，还是首个且唯一同时获得NMPA、CE及FDA三重权威认证的国产DSA系统uAngio AVIVA以及全链路AI原生的智能超声uSONIQUE系列……2025年，我们不断交出即使在全球行业视角下也极具突破性与颠覆性的首创产品，加入新规则制定者与新范式引领者的行列。 横向上，我们高举高打，坚定推进以创新引领的全球化战略。从创立时起，联影医疗在产品研发与战略规划上就坚持全球化企业的自我定位，如今已落地为对全球100个国家和地区的精耕细作。随着越来越多超高端旗舰产品相继导入北美、欧洲、亚洲及新兴市场，成功进驻诸如美国哈佛医学院麻省总医院、德国汉诺威医学院、加拿大麦吉尔大学The Neuro神经研究所等全球顶尖科研与临床机构，联影在海外赢得的已不只是市场，更是高端创新能力与品牌价值的全球认可。 随着公司治理体系、创新研发与产业链不断完善，全球化布局与营销服务体系建设加速推进，横向与纵向两个维度交叉发挥出的乘数效应，正牵引联影全速迈进一个新的阶段。 从当下看未来，技术范式的变革与需求结构的升级，正在深刻改变高端医疗装备行业。 一方面，精准检测与干预技术的医疗进步，叠加长寿、老龄化与慢病的爆发式增长趋势，人们对医疗健康的需求也将迎来趋势性大爆发。医疗行业天然的“保守性”与刚性需求，使得全球客户对“临床价值”的重视总是能够一定程度弱化不确定性的外部干扰。 另一方面，长期困扰行业的“医疗不可能三角”有望在AI技术的发展中得到突破性解决。我们观察到，AI正在成为贯穿整个医疗服务全流程的核心引擎，推动行业完成从“单点技术突破”向“全栈范式重构”的跨越。在这个阶段，谁能更加深入、全面地嵌入临床需求与组织系统中，建起完整生态闭环，谁就能率先释放出巨大的医疗健康生产力，引领行业变革。 在这一历史进程中，影像装备作为最前端的医疗核心数据源头，以及个性化精准治疗中不可或缺的前置环节，正在引领这一轮医疗AI的变革。作为一家具备全链条垂直整合能力的企业，我们的智能化从来不是后期的转型补课，而是一开始就明确的战略基因。通过将原生智能与医疗系统深度融合，我们打造了硬软件深度结合的全产品线智能化平台，并推出一批AI原生的突破性产品。 扎根集团“覆盖预防、诊断、治疗、康复全流程的全智能医疗健康生态”，我们更与联影集团其他子版块深度协同，形成了覆盖影像诊断、介入治疗、外科导航、可穿戴健康监测及数智化医院解决方案的完整产品技术矩阵。在此基础上，联影智能的全面加入，更让我们将AI大模型能力注入从设备到临床工作流的每一个环节，从而能够和顶尖医院深度携手，共同探索并定义智能原生的“元医院”，全面革新医院的服务与运营管理。同时，联影医疗已经在积极推动内部组织的智能化变革，成立软件智能事业部、智能企业应用部和智能创新中心，以敏捷的组织形态加速AI应用与业务赋能。 2025年我们全新推出的覆盖全临床场景的智能化超声家族，正是联影在智能原生时代竞争力与方法论的体现：发挥后发优势，我们从产品定义之初就将AI作为产品绝对核心，实现了从底层硬件、探头到算法全链路AI原生重构，首次达成了AI端到端的全流程赋能，贯穿从探头激活到输出报告的全过程。至此，联影医疗在大医学影像领域已完成了全系闭环，并实现原生AI在医疗装备领域的全流程系统化应用。 面向未来，我们将继续依托垂直整合能力，打造下一代颠覆性的智能化产品，并依托集团生态，提供全栈系统性的医疗健康与未来医院建设解决方案。 这些能力同样正在快速拓展到海外全球市场。依托海外新总部，我们的营销、服务、运营体系正在快速地发展壮大。借助中国智造与科技品牌在全球市场带来的巨大势能，我们将源源不断把极具创新力的数智化装备技术应用到全球市场。从单一的产品交付，跃升为“创新产品+数智化技术+产学研医合作+品牌+服务体系”一体化的系统性能力输出，在海外“再造一个联影”。 十五年跋涉，联影已经完成了最艰难的底层技术积累与全球网络编织。长期的投入与潜心研发，都已经化作我们此刻蓄势待发的磅礴能量。随着智能化与全球化的同频共振，我们纵向深耕与横向拓展的战略实践将得到全新的升华，联影也将迎来更加强劲、持续的增长，开启全面跃升的新篇章。 感谢各位股东、合作伙伴及社会各界朋友的信任与陪伴。创造不同，为健康大同。在向“世界级医疗创新引领者”迈进的征途上，联影将用最坚定的步伐，一步步兑现为人类健康与股东利益创造长期价值的承诺。 联影医疗董事长：张强二〇二六年四月二十七日 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是√否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析“四、风险因素”部分内容。 四、公司全体董事出席董事会会议。 五、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、公司负责人张强、主管会计工作负责人王建保及会计机构负责人（会计主管人员）章慧声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减回购专用证券账户中股份总数为基数，每10股派发现金红利人民币1.80元（含税），本次利润分配不送红股，不以公积金转增股本。截至2026年3月31日，公司总股本为824,157,988股，扣减回购专用证券账户中股份总数4,134,116股，以此为基数计算，合计拟派发现金红利147,604,296.96元（含税）。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本或参与利润分配的股份总数如发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。 上述利润分配预案已经公司第二届董事会第三十次会议审议通过，尚需公司股东会审议。 若公司2026年上半年持续盈利且满足现金分红条件，公司拟增加一次中期分红，预计公司2026年中期分红金额不低于相应期间归属于上市公司股东净利润的10%，且不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。 母公司存在未弥补亏损 □适用√不适用 八、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 九、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 十、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 十一、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十二、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十三、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................7第二节公司简介和主要财务指标......................................13第三节管理层讨论与分析............................................19第四节公司治理、环境和社会......................................121第五节重要事项...................................................167第六节股份变动及股东情况.........................................204第七节债券相关情况...............................................214第八节财务报告...................................................214 备查文件目录载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报告。载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。报告期内公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿。 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他相关资料 六、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 （一）报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素 1、经营情况、财务状况 公司2025年度实现营业总收入1,380,025.17万元，同比增长33.98%；实现归属于母公司所有者的净利润186,930.08万元，同比增长48.14%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润176,984.32万元，同比增长75.18%。 2025年末，公司总资产3,278,457.94万元，同比增长16.94%；归属于母公司的所有者权益2,157,186.70万元，同比增长8.38%。 2、影响经营业绩的主要因素 报告期内，公司围绕长期竞争力建设，系统推进创新产品导入、全球市场布局深化、供应链体系优化及核心技术能力积累。中国市场在大规模医疗设备更新政策于2025年进入常态化、专业化实施阶段的背景下，高端医学影像、放疗及基层诊疗能力建设相关设备需求持续释放，行业整体规模较上年同期明显回升。公司在国内市场占有率持续提升并保持行业领先地位，中国市场收入规模实现显著增长，经营质量与盈利能力同步增强。 海外方面，公司不断强化全球市场拓展与创新产品导入能力，欧洲、北美、亚太以及新兴市场等重点区域均保持较快增长节奏，国际市场品牌影响力与高端客户渗透率持续提升，全球化布局进一步提速。未来随着创新产品在全球市场加快导入、重点项目陆续交付、客户基础进一步扩张，以及全球本土化组织与服务体系日益成熟，公司将进入技术创新驱动增长、智能化管理提升效率、全球化协同放大规模优势的新阶段，整体经营规模与运营质效有望进一步稳健提升。 （二）上表中有关项目增减变动幅度达30%以上的主要原因说明 公司报告期内营业总收入、利润总额、归属于母公司所有者的净利润以及归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润、经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益等项目变动幅度达30%以上，主要受公司创新产品持续推出、高端产品市场认可度不断提升、全球营销及服务体系进一步完善、海