联影医疗2026年半年度业绩说明会

2026年上半年，联影医疗海外收入同比增长54.46%，主要得益于市场覆盖拓宽、订单交付加快、装机规模扩大、高端及创新产品占比提升和服务收入增长。海外业务已逐步迈向多区域、多产品线协同发展的新阶段，各区域均沿着“市场进入—客户突破—体系深耕—规模复制”的路径稳步推进。海外业务增长的主要约束因素包括全球医疗设备需求、重点市场准入和采购节奏、订单转化与交付能力、本地化运营效率以及外部环境变化。

公司认为，CT、MR以外的MI、RT、DSA、XR等领域中，MI和RT最有可能成长为公司新的核心收入支柱。目前，公司产品已累计交付超过40,000台/套，覆盖全球100多个国家和地区，为产品复购、服务升级及多产品线协同导入创造了有利条件。

公司通过合同条款约束、专项回款跟进等方式管控应收账款和回款周期，力争回款周期保持可控。展望2027-2028年，整体收入有望维持增长态势，核心利润增速将向收入增速靠拢。公司将继续坚持“全线覆盖、高举高打”的发展战略，围绕诊断、治疗、介入及数字化等重点临床场景，持续完善产品矩阵、强化高端技术突破，并推动各产品线协同发展。

公司已建立系统化的外汇风险管理机制，通过优化结算币种结构、匹配外币资产与负债、审慎运用远期结售汇等工具，提升对汇率波动的抵御能力。下半年，公司将持续监控集团外币交易及外币资产负债规模，动态评估汇率敏感性。

2026年上半年，公司研发投入13.83亿元，同比增长21.31%，研发费用率14.33%。公司认为，汇兑损益、全球化运营体系建设及研发投入均属阶段性因素，并不改变主营业务的核心盈利能力。随着高端产品加快规模化交付、海外高毛利业务占比持续提升、规模效应逐步释放、服务业务稳定贡献利润，公司核心盈利能力有望逐步修复。

公司在资本运作中，坚持内生研发为主、对外资本运作为战略补充的原则。开展投资并购时，标的筛选首要考量与公司现有业务的战略协同性；其次重点关注标的技术壁垒、临床落地价值、产业化转化能力，同时重视核心团队综合实力；此外也会审慎评估交易估值水平以及投后整合风险。

2026年上半年，公司光子计数CT、双宽体双源CT等超高端产品市场份额提升近8个百分点，PET/MR重回国内首位。公司将继续推动全球范围内的重点客户装机和示范中心建设，深化临床及科研应用，并将基于5T磁共振形成的临床创新技术、应用经验向全球顶尖临床及科研用户拓展。光子计数CT已实现国内首台装机并投入临床应用，标志着相关技术由研发创新迈入临床转化阶段。

公司在集采常态化背景下，坚持“全线覆盖、高举高打”的发展战略，依托覆盖不同价格区间和临床场景的产品矩阵，为各级医疗机构提供与其诊疗需求相匹配的产品及解决方案。公司在集采中的优势主要体现在综合价值竞争，通过差异化技术、诊疗一体化方案、定制化实施计划，以及维保、升级等全生命周期服务，满足医疗机构对设备性能、稳定运行和持续升级的综合需求。随着优质医疗资源扩容下沉和县域医疗能力建设持续推进，公司将依托完整的智能化产品布局和综合解决方案能力，积极服务高端医院、区域医疗中心和县域医疗机构的差异化需求。