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核心观点与关键数据

1. 货币政策：中国人民银行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》，强调将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，扩大内需、优化供给，推动经济持续向好发展。报告提出将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台增量政策，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。

2. 贸易政策：商务部宣布继续对原产于印度的进口单模光纤征收反倾销税，实施期限为5年，产品范围与此前公告一致。

3. 美国通胀数据：美国7月PPI通胀不及预期，同比上涨4.7%（市场预期4.9%），环比持平（市场预期上涨0.2%），核心PPI同比上涨4.2%，环比上涨0.2%（低于预期值0.3%）。数据公布后，美联储9月加息预期进一步降温。

4. A股市场表现：周四A股市场整体回调，主要指数普遍收跌，沪深300指数下跌0.57%，创业板指下跌0.45%，科创50指数跌幅较大（1.11%）。市场交投活跃，成交额达2.57万亿元，较前一交易日增加4008亿元。

5. 行业表现：医药生物板块领涨，涨幅为1.13%，综合、银行板块也录得上涨。有色金属、建筑材料、房地产板块跌幅居前，分别下跌3.63%、2.51%和2.20%。热门概念方面，CRO、医疗服务精选、光电路交换机(OCS)等指数表现强势，涨幅均超过2.8%。

6. 利率走势：国内10年期国债到期收益率报1.7032%，下行1.09BP；DR007收于1.3917，下行0.42BP。

研究结论

• 中国货币政策将继续保持宽松态势，以支持经济持续向好发展。
• 美国通胀数据不及预期，市场对美联储加息预期降温，对全球金融市场产生一定影响。
• A股市场整体回调，但市场交投活跃，部分板块表现强势，显示出一定的韧性。
• 利率方面，国内十年期国债收益率和DR007均有所下行，反映市场流动性相对宽松。

风险提示

1. 政策力度不及预期。
2. 房地产市场调整超预期。
3. 中美紧张关系升温。