申万电子 重视存储外协核心卡位玩家 华润微

这份研报主要分析了申万电子在存储外协业务中的核心地位和卡位优势，重点关注了公司与客户确定的量价关系，以及华润微在该领域的表现。报告指出，申万电子已与客户确定量价，预计价格1000+美金/片，4Q26逐步起量，价格和落地进展超预期。同时，深圳12寸产能目前达到1.5-2W片/月，预计今年年底产能达3W+，核心设备已入库，产能爬坡有保障。

功率模拟赛道的行业发展趋势向好，目前稼动率已满载，并且已有涨价动作。根据研报分析，预计年中会进行二次上调，这些调整将逐步兑现到业绩中。长江存储发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告，也反映了该行业的高景气度和发展潜力。

研报重点分析了申万电子的存储外协业务进展和产能情况。在外协业务方面，公司已与客户确定量价，预计价格1000+美金/片，4Q26逐步起量，价格和落地进展超预期。在产能方面，深圳12寸产能目前达到1.5-2W片/月，预计今年年底产能达3W+，核心设备已入库，产能爬坡有保障。此外，研报还分析了功率及模拟板块的景气度和涨价预期。

当前市场对功率及模拟板块的判断是景气度高，稼动率已满载，并且已有涨价动作。根据研报分析，预计年中会进行二次上调，这些调整将逐步兑现到业绩中。长江存储发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告，也反映了该行业的高景气度和发展潜力。这些因素共同支撑了该板块的向好发展。

研报中提到了功率及模拟板块的产能爬坡风险。虽然申万电子的深圳12寸产能目前达到1.5-2W片/月，预计今年年底产能达3W+，但产能爬坡过程中仍存在不确定性。此外，行业竞争加剧也可能对公司业务造成影响。因此，投资者在关注该行业发展的同时，也需要关注相关风险。