西部机械 类比蔡司之于ASML 怎么理解超纯应材的市值底和向上空间

#半导体 1、业务稀缺性 60%毛利率、40%净利率冠绝制造业，是产品极强壁垒的直接体现。涂层零部件是主要用在刻蚀机台的零部件，工艺制程越高对涂层致密性要求越高。公司是国内唯一一家可以做PVD高致密涂层的供应商。 2、耗材属性 涂层零部件是半导体零部件中为数不多具备耗材属性的产品。先进制程中介质窗等核心产品更换频率为4次/年，成熟制程越1次/年。除增量市场外，公司享有不断增大的存储存量市场。 #计算器怎么按： 单腔体70w人民币*每台刻蚀设备平均4个腔*每万片存储有50台刻蚀设备*中期两存100万片产能*平均每年换3次=420亿市场需求 #精密光学业务 公司GKJ产品是依托于公司涂层能力做的反射镜片及模组，用于#更先进的光学设备！ 完全区别于茂莱光学等产品，全市场只此一家，应该享有市场最高估值！且今年光学订单占比超20%，同比大幅增长。 太阳市值底是450e：1）明年30e订单，给15X的PS；2）明年5月15亿产值投产，达产后24e产值，10e利润，给40-50X的PE。 太阳向上可看千亿：1）中期400e更换需求+100e新增需求，公司30%份额，对应150e收入、60e利润；2）短期半导体450e市值，GKJ业务稀缺性和趋势性可给同等市值预期。 玫瑰赔率极具性价比，重点推荐！