上海→欧洲集运期货日报策略报告

盘面情况

周二期货市场涨跌互现，交易中枢整体上移。主力合约EC2610报收于1757.5点，下跌0.26%；次主力合约EC2609上涨1.69%，报收于2288点；最近月合约EC2608下跌0.86%，报收于3111点；最远月合约EC2706下跌0.22%，报收于1824点。八大合约成交量合计2.54万手，成交金额合计23.45亿元。

现货市场

• TCI（天津→欧洲）运价日环比持平，报$3303.89/TEU和$4988.33/FEU。
• 马士基Week36开舱价$3900/FEU，周环比下降$200/FEU。
• Week35-45上海→欧洲航线已确定舱位配置规模分别为33.6、29.7、28.6、26、26.7、28.4、24.7、26.9、23.4、23.8、13.9万TEU，待定航次规模预计约9.7、3.9、3.3、5、14.2万TEU。

运力规模

（数据来源：同花顺，方正中期研究院）

海峡通航情况

（数据来源：调度宝，方正中期研究院）

船舶燃料油情况

（数据来源：同花顺，方正中期研究院）

人民币兑美元汇率

（数据来源：同花顺，方正中期研究院）

市场逻辑

• 行情回顾：SCFIS跌幅略超预期，导致EC2608估值下挫。美伊谈判破裂，市场对今年底前复航不乐观，风险溢价回升，EC2609-2706整体上涨。
• 后市展望：
  • EC2608：货源减少，舱位充沛，价格合适即可预定。台风“白海豚”引发的港口拥挤仍在延续，但利多效应已计价。
  • EC2609：9月周均27.7万TEU舱位配置对淡季而言不低，9月降价是大势所趋。EC2609与EC2608最新收盘价贴水823点，提前计价每周下降206点（折合约$300-320/FEU），贴水仍有修复空间。需关注马士基Week37-39开舱价、9月东南沿海是否遭遇新台风、船东是否抽调欧线班轮支援美线市场、9月下旬船东是否降价为国庆囤货。
  • EC2610：10月运力供给同样不低，但班轮公司可能逆势宣涨，短期推涨盘面，但淡季落地较难，最终可能冲高回落。中东局势难以缓和，风险溢价继续保留，关注地缘局势变化。

交易策略

马士基平稳降价，中东局势紧张，周三可考虑“空EC2608、多EC2609/2610”反套。主力合约EC2610支撑位1550-1600点，压力位1850-1900点。

重要事项

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