煤炭板块短期安监发力供需紧平衡长期规划强化供给约束

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 东财煤炭有色分析师李淼发布观点，当前煤炭板块上涨核心驱动为安监持续发力导致供给收缩，动力煤坑口推港口价，焦煤供需更紧张，煤炭行业进入供需偏紧状态。 2. 动力煤方面，本周秦港价涨至860元/吨，坑口至港口价差仍倒挂，虽电厂日耗同比负增、库存处高位，但供给收缩已推涨煤价，后续或震荡后随9月需求回升再涨；焦煤方面，本周晋控煤价涨70元至2250元/吨，年初至今涨36%，供需紧张，铁水边际改善后价续涨，或优先于动力煤爆发行情。二、关键数据 1. 秦港动力煤价涨至860元/吨，坑口价较港口倒挂五六十元/吨；晋控焦煤价2250元/吨，年初至今涨36%；北港库存本周降3个点，接近近年同期水平；蒙煤本周涨15%，澳洲锰煤涨近15%，欧洲煤价随气价上涨。 三、政策与行业规划 1. 煤炭行业“十五五”规划明确供给端继续去产能，强化供给约束，推动高价高质发展，供给端刚性更强，需求端随AI等增长带动电力需求韧性超预期，中期供需偏紧，或支撑估值修复。四、投资建议 1. 短期关注焦煤板块，首推山西外焦煤公司淮矿、平煤，及恒源煤电；动力煤关注弹性标的皖江股份、浩华股份；长期低估值稳健品种中国神华、中煤、陕煤仍具配置价值。 五、风险与关注 1. 印尼煤炭出口放松配额但履约要求提升，叠加运输等因素，出口量或难大增，海外煤价仍受欧洲低库存支撑，需关注安监政策执行、需求复苏不及预期等风险。