丰光精密2026中报及并购布局前瞻：半导体提速机器人拓展

一、核心要点 1. 2026年上半年丰光精密实现营收1.33亿元，同比增长30.86%；归母净利润349. 51万元，扭亏为盈；综合毛利率29.65%，同比提升2.59个百分点，核心驱动为半导体业务放量及高毛利产能向核心赛道倾斜。 2. 半导体业务：为全球半导体真空泵龙头埃迪沃兹（EddyWards）中国区唯一核心零部件供应商，2026年上半年半导体订单收入接近去年全年，产能计划从月均1000万元扩至1500-2000万元，毛利同比提升1-2个百分点；2026年上半年半导体业务占比约50%，95%以上来自埃迪沃兹，上半年半导体营收新增超2000万，且上半年对阿特拉斯供货月供约1000-1100万，计划下半年提升至1200万，明年月供目标1500-2000万。 3. 机器人业务：2017年布局谐波减速器，目前具备03-32全系列型号量产能力，0305微型型号填补国内空白，已获超1年产能在手订单，处于小批量供货验证阶段，年产10万台一期产能已被订单覆盖；2026年机器人自动化业务预计营收8000万-1亿元，其中含并购标的维视深蓝贡献的3500万-4000万，自身预计贡献4500万-6000万元；谐波减速器年产能规划10万台套，在手订单10.02-10.04万套，定价低于绿地谐波、高于来福，毛利约30%，精度已满足市场需求，后续竞争点为价格、适配能力与研发服务；2026年谐波减速器收入仅考量约3000万元，预计2027年放量，机器人业务放量预计在2027-2028年。 4. 并购布局：2026年6月以1.12亿元收购北京维视深蓝51%股权，7月初完成股权变更及董事会控制，预计三季报并表；维视深蓝专注于深地等特种机器人导航，煤矿掘进惯性导航市占率70%，2025年营收5500万元、净利超1200万元，2026-2028年业绩对赌为1600万、2000万、2400万元，产品毛利约60%，已覆盖国内90%以上主机客户，将拉高丰光精密整体毛利水平。 5. 2026年全年营收预计3-3.3亿元，下半年将聚焦半导体国产替代、谐波减速器交付、维视深蓝业务协同，优化业务结构。 二、业务结构与盈利预期 1. 2026年上半年丰光精密业务结构：半导体业务占比约50%，机器人自动化业务占比约20%，汽车、轨道交通等占剩余份额；斜坡减速器毛利亦超平均水平，产品结构调整后，年初预期的汽车、轨交订单部分转移至半导体及机器人领域，上半年汽车营收不及预期，但半导体业务带动整体业绩向好。 2. 盈利预期：2026年预计公司整体毛利约32%，2027年或达35%；外销以汽车行业为主，2025年外销毛利率下滑系铝锭涨价所致，当前铝价逐步回落，毛利率将改善，通过日本子公司供货欧美可规避美国对华关税影响。三、风险与关注 1. 核心风险：谐波减速器微型机型占比低，良率受适配问题影响；半导体及机器人领域前五大客户结构无变化，第一大客户仍为阿特拉斯，暂无新增核心大客户导入。 2. 后续关注点：谐波减速器价格、适配能力与研发服务的竞争推进；埃迪沃兹下游存储芯片、算力、新能源赛道的增长情况；维视深蓝与丰光精密的业务协同效果；谐波减速器后续订单与产能消化情况。