开源通信:再谈MPO无源光互联的强通胀环节

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 开源证券通信团队蒋颖主持本次会议，主推MPO板块，早在2026年4月即发布MPO深度报告，称其为光通信时代量价齐升的通胀环节。 2. 光通信赛道中，除光模块外，MPO与CPU是最大变化赛道，产业发展超预期，2027-2028年3.2T、6.4T的MPO需求再次上调。 3. MPO是多芯光纤连接器，核心布线含MT插芯，常见12星、24星、48星、144星等规格，全球MT插芯市场被森口（日本，占近50%）、US Connect（美国康宁与腾森合资，占30%-40%）双寡头垄断。 4. MPO产业链持续升级，从MPO/MPC到MMC、SMT，再到MPCPIC金属连接器，星数向高密度升级，价值量随小型化、高星数提升，属于量价齐升环节，行业空间从200亿可看1000亿以上，弹性大。 5. 以115.2T量子X800交换机为例，单台MPO价值量达7万，远高于传统光模块中MPO几十到上百元的占比，CPU交换机对MPO的需求大幅提升，价值弹性显著。 6. 近期行业边际变化明确：2026年8月5日长盈博创公告，将与关联方长飞光纤等的关联交易额度从0.64亿调至62.64亿，采购原材料额度从4.1亿调至17.3亿，印证光纤器件需求上行，MPO业务长期发展的有利助推。 二、投资线索 1. MPO领军企业：杰普特（业内少有的同时通过森口、US Connect认证，海外大客户为龙门、特惠润等）、天孚通信、仕佳光子；受益标的：光顾科技、智商科技。 2. 谷歌链标的：长盈博创、汇聚科技、泰辰光。 3. 腾仓链受益标的：恒东光电。 4. 光纤光缆类可布局MPO及保偏光纤的标的：亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的：永鼎股份。5. 保偏光纤核心标的：长盈通、烽火通信。三、风险与关注 1. MPO行业依赖下游客户订单，需持续跟踪各公司的下游客户情况及订单变动。 2. 行业竞争格局受双寡头（森口、US Connect）技术壁垒影响，新进入者突破认证的难度较高。3. AI及光通信行业需求受宏观环境、技术迭代节奏影响，存在不确定性。四、补充说明 1. 本次会议仅面向开源证券专业机构及受邀客户，内容为研究观点，不构成投资建议，未经许可严禁录音、转发、解读。