华创AI新材料液冷板块26Q3预计进入订单验证期空间广阔

液冷技术作为产业升级的关键板块，预计从2026年Q3开始逐步进入业绩释放阶段，2027-2028年多个子板块利润有望大幅上涨。核心观点及建议如下：

1. 光模块液冷链

• 技术趋势：1.6T/3.2T光模块功耗和端口密度持续提升，液冷Cage、冷板、接口及密封结构的渗透率及价值量较800G风冷明显上升。
• 产业链优势：国内厂商主导光模块产业链，液冷Cage格局集中，订单兑现后业绩弹性强。
• 建议关注：奕东电子、鼎通科技。

2. AI服务器液冷系统链

• 技术趋势：液冷已成为高功率AI服务器的核心增量，Rubin代际全液冷架构明确，Google等ASIC算力链液冷推进较快。
• 市场预期：国内企业有望在2026年Q3后逐步迎来批量订单确认，台资代工体系及其上游配套企业可能率先体现订单弹性。
• 建议关注：
  • 精密结构件/模组代工/配套加工：捷邦科技、江南新材、凯旺科技、金富科技、五洋自控
  • 泵阀及核心零部件：飞龙股份、大元泵业
  • 系统方案/CDU/机柜级温控：英维克、申菱环境、思泉新材

3. 高导热材料链

• 技术趋势：AI服务器功率密度提升后，散热瓶颈不仅在于冷却系统，也在于芯片到冷板之间的热传导效率，热界面材料、扩热材料、绝缘导热陶瓷及超高导热材料均有望迎来规格升级和单机价值量提升。
• 建议关注：
  • 石墨/扩热材料：中石科技、思泉新材、飞荣达、苏州天脉
  • 金刚石/超高导热材料：金戈新材、四方达、力量钻石、国机精工、德邦科技
  • 氮化铝/绝缘导热陶瓷：旭光电子、中瓷电子