开源电新 新雷能定增梳理公司计划定增募姿不超

新雷能计划通过定增募集不超过17.87亿元资金，主要用于AI数据中心电源及航空航天电机产业化项目。公司电源业务分为一次电源、二次电源和三次电源，目前进展及规划如下：

一次电源

• 已完成全系列CRPS电源的研发
• 正在开发OCP电源标准的48V母线输出电源及HVDC架构的800V（±400V）母线输出电源
• 5.5KW服务器电源开发完成，12KW产品开发中

二次电源

• 产品包括48V输入的母线变换器及比例变换器模块电源、800V（±400V）高压输入的比例变换器模块电源及热插拔模块、电源分配单元
• 部分产品与ADI合作已进入批量供货阶段

三次电源

• 已完成两相Power Block产品开发及国内推广
• 掌握VPD电源开发的核心技术
• 正在与ADI渠道开发两相/四相Power Block和VPD产品

产能与扩张计划

• 深圳雷能当前模块电源产能为220万片/年，2026年底扩建至330万片/年
• 定增资金中的13.45亿元将用于新建年产约1400万片模块电源、10万台套OCP电源及系统的柔性产线

核心观点

• 公司二次电源与ADI深度绑定，已实现批量出货
• 一次电源和三次电源进展较快
• 本次定增扩产彰显对AI算力电源赛道的坚定看好