华鑫电子 国科微重大更新重点推荐 国内H

#JH1️⃣
长协锁定低价颗粒，利润弹性开始兑现。在利基存储价格持续上行、颗粒供给全面紧张的背景下，低价长协等于提前锁定了未来数个季度的利润弹性。明年正式开始稳定大量存储wafer供应，今年已经开始小批量在供应，DRAM长期逻辑由涨价转变为高股东回报赛道。 #SoC2️⃣
主业是存储放量的最佳载体。国科微的底色是SoC平台型公司，广播电视、安防监控、固态存储控制等主业芯片均需合封存储颗粒。长协低价颗粒直接进入合封环节，公司成本端维持稳定而售价端随行就市，合封KGD存储产品提价最高达80%，#明年SoC30e利润起步，#至少可以给20倍PE，#光SoC业务就值600e市值！ #HBM3️⃣
今明两年成为国产AI芯片最大瓶颈。长鑫今年HBM 5000片产能，明年扩产到3w片，晋华远期DRAM扩产到10w片，晋华作为国内唯二能够供应HBM的厂商，HBM产能正在同步爬升，长鑫和晋华成为短期内缓解国产HBM的两大核心角色，扩产进度可以找相关TCB bonding设备商的订单进行验证。#国科微作为JH核心合作伙伴，在国产存储特别是HBM的大beta下，有望显著受益并且享受逻辑切换和估值提升。 [太阳][太阳][太阳]我们认为，手握JH长协供给、兼具合封提价能力的国科微，是HW系平台下被低估的存储资产，利润弹性与估值修复空间兼备，在存储beta显著提升下，结合目前市值水平，建议重点关注！！