8月USDA大豆库消比预期平稳，持续推荐生猪养殖

核心观点

• 生猪养殖：猪价上行，供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。7月能繁母猪存栏量月环比-0.62%，商品猪出栏价为10.72元/kg，周环比+3.28%，但养殖盈利延续亏损。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
• 禽类养殖：关注白羽鸡投资机会。7月祖代更新量环比+39.26%，引种不确定性利好白鸡价格，8月14日白鸡均价为7.21元/公斤，周环比+5.26%。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。
• 动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，圆环、伪狂犬疫苗批签发量同比下滑；产品角度，各公司新品上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物等。
• 宠物：出口持续复苏，内销延续增长。1-6月食品出口额同比+10.44%，618宠物景气延续，猫狗食品排名前5是鲜朗、皇家等。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
• 种业：关注厄尔尼诺事件对于农产品的影响。8月NOAA预测10月至12月发生超历史强度厄尔尼诺概率为69%，关注对农产品的影响。USDA8月报告预测2026/27年度全球玉米及大豆库存减少。关注生物育种扩面进度。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。

关键数据

• 生猪养殖：7月能繁母猪存栏量月环比-0.62%，规模场环比-0.63%，中小散环比-0.52%；8月13日商品猪出栏价10.72元/kg，周环比+3.28%；8月14日二元母猪价格32.25元/kg，周环比-0.09%；8月14日自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-209.49元/头、-82.49元/头。
• 禽类养殖：7月祖代更新量22.70万套，环比+39.26%，同比+105.06%；8月14日白羽肉鸡主产区平均价7.21元/公斤，周环比+5.26%。
• 动保：2026年6月胃腹/蓝耳/口蹄疫/细小/圆环/伪狂犬/猪瘟疫苗同比-32%/-5%/-69%/-60%/-15%/-16%/-19%；2026年6月/二季度圆环同比-15%/-12%，伪狂犬同比-16%/-26%。
• 宠物：2026年1-6月食品出口额55.20亿元，同比+10.44%。
• 种业：截至8月14日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2412/3116/2351元/吨，本周同比+0.2%/+0.7%/-0.4%。

研究结论

• 生猪养殖：周期左侧持续推荐优质公司，政策与周期共同推动产能去化。
• 禽类养殖：关注白羽鸡产业链投资机会。
• 动保：关注产品研发及拓展，生物育种公司长期发展可期。
• 宠物：关注外销复苏及内销国货品牌升级。
• 种业：关注生物育种扩面进度及转基因品种商业化。