国金汽车晨会第95期：继峰股份2026年中报点评

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 继峰股份2026年二季度业绩符合业绩预告预期，本部业务亮眼，格拉莫海外业务边际改善2. 本部上半年营收55亿元，同比增77%，归母净利2.25亿元，同比增94%；乘运车座椅营收42亿元，同比增111%，配套极客、理想等新车3. 格拉莫海外业务二季度EBIT利润率改善，欧洲区8%（环比+1pct），北美区-3%（环比+3pct），北美持续扭亏 二、投资线索 1. 国内座椅市场空间约1000亿元，海外约三四千亿元，继峰已获约1200亿元在手订单，年化收入约200亿元以上2. 今年国内座椅业务市占率有望近10%，净利率持续上行，高端座椅赛道站稳并加速，已拓展至欧洲、东南亚，明年海外业务加速3. 机器人业务：2026年6月与零星翘首设合资公司（继峰持股70%+并表），已投用多台第一代七轴双臂机器人，海外替代潜力大 三、风险与关注 1. 头枕扶手业务增速慢，核心客户大众、宝马、理想今年上半年销量不佳拖累2. 行业汽车贝塔下行，需关注订单落地、新业务拓展进度 四、后续关注点 1. 全年业绩预计8亿元左右，下半年汽车销量通常好于上半年，业绩兑现情况2. 股价当前在150-200亿箱体震荡，持续推荐，关注突破200亿情况