兴证地产基本面观察：挂牌量相关情况

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 本次为兴证地产基本面观察系列二，聚焦二手房挂牌量，系列一聚焦租金，旨在寻找核心城市二手房价格企稳的支撑及可复制性。2. 跟踪的20余个城市中，上海二手房挂牌量较去年四五月份高峰下降超30%，多数其他城市降幅约十六七个百分点；上海挂牌去化周期约6-7个月，多数其他城市在1年及以上，部分超2年。3. 表现较优的核心城市为上海、北京、苏州、合肥，上海、苏州房价韧性较强。二、关键指标分析 1. 挂牌量影响因素：城市库存压力（与过去供应是否过量相关，可通过挂牌率、保障房/回迁房供应等测算）、新盘供应豪宅化（一线城市500万内成交占比近80%，核心城市刚需价位段新盘供应多年不足）。 2. 挂牌调涨占比：今年约9%，去年不足5%，核心城市可达12%-13%，为跟踪市场情绪的敏感指标，该指标持续偏低或预示房价回落，大幅上升且企稳或预示房价企稳上涨。 三、投资线索与风险 1. 投资线索：核心城市刚需价位段二手房进入库存消耗阶段，关注挂牌量下降多、去化周期短的上海、北京、苏州、合肥，以及挂牌调涨占比表现较好的上海、深圳。 2. 风险与关注：撤牌量难测算且与市场情绪相关，影响短期挂牌走势判断；部分城市二季度后挂牌量有抬头，不同城市分化较大。