金融期权全景数据

摘要

行情复盘
A股主要指数全线收涨，成长风格指数涨幅显著高于权重指数，全市场交投放量活跃。科创50指数上涨4.14%，报1788.85点，成交量10.85亿股，成交额1271.96亿元；创业板指上涨3.14%，报3740.16点，成交量194.28亿股，成交额6290.69亿元，收盘站上3700点整数关口；深证成指上涨2.44%，报14704.27点，成交量641.86亿股，成交额12746.39亿元；上证指数上涨1.41%，报3982.65点，成交量489.83亿股，成交额11128.19亿元，逼近4000点整数关口。全市场合计成交额达到24027亿元，较前一交易日放量2459亿元；个股呈普涨格局，共4335只个股上涨，1064只个股下跌，140只个股平收，超百股涨停，赚钱效应显著。科技成长板块领涨，电子板块涨幅达4.61%，半导体板块整体飙升5%，算力硬件产业链全面爆发，先进封装、存储芯片、中芯概念等细分方向涨幅超5%；电子元件、航天装备板块大涨4%，贵金属、通信设备、工业金属、光伏设备、机器人等多个板块涨幅超3%。

重要资讯

1. 央行延续适度宽松的支持性货币政策，7月末社会融资规模存量同比增长7.4%，M2余额同比增长7.7%，均明显高于上半年名义GDP增速，社融条件处于比较宽松的状态。央行提出将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，结构性货币政策工具将继续降价、增量、扩围，加大对科技融资、普惠金融的定向支持，业内预计三季度末前后增量政策有可能落地。
2. 国家统计局表示，随着各项扩内需促消费政策陆续落地，下半年我国物价有望保持温和上涨，中国经济“稳”的主基调没有改变，实现全年增长预期目标具备良好基础和条件。
3. 美国7月零售销售意外转负，环比下降0.6%，创逾一年最大降幅，叠加7月非农就业、CPI数据均温和降温，市场对美联储9月加息预期显著回落，CME数据显示9月维持利率不变的概率已升至约67%。
4. 美伊对峙升级，伊朗军方禁止美国进入波斯湾及霍尔木兹海峡，特朗普宣称该海峡为美国领土，地缘风险溢价提升，支撑原油等能化品种价格。

市场逻辑
当前市场交易围绕盈利修复+科技产业趋势展开，核心驱动逻辑如下：

• 基本面层面，半年报披露期上市公司盈利整体回升，工业企业利润数据验证经济复苏趋势，积极政策信号持续积累，市场风险偏好抬升。
• 风格层面，AI产业趋势持续发酵，科技板块业绩确定性较强，资金集中涌入科创成长方向，带动科创50、创业板指等成长指数涨幅显著高于权重指数。
• 情绪层面，全市场放量突破前一日成交水平，普涨格局下赚钱效应凸显，进一步吸引增量资金入场，推升市场上行。

策略建议
当前市场情绪偏乐观，成交放量但指数临近关键整数关口，短期存在波动消化需求，可参考以下策略思路：

• 对于持有现货多头、希望防范短期回调风险的投资者，可买入轻度虚值认沽期权进行下跌保护，锁定已有收益。
• 对于看好科技成长方向趋势性行情，但不愿承担过高下跌风险的投资者，可构建买入牛市价差组合，在控制权利金成本的前提下，捕捉指数上行收益。
• 短期波动率低位情况下，不建议裸卖空期权暴露敞口风险。