华测检测300012调研纪要20260817

2026年为公司「鲲跃之年」。上半年，公司坚守战略定力，紧扣「搏风击水、拓界逐光」年度发展主题，扎实落地「123战略」。一方面持续深化技术革新，加速人工智能、数字化及自动化技术落地，赋能业务发展；另一方面完善人才培养与发展体系，稳步提质增效，整体经营态势稳健向好。二季度以来，公司增长势能持续释放，发展势头持续强劲，各项核心经营指标实现稳步增长。 经营数据经营数据 2026年上半年公司实现营收34.29亿元，同比增长15.86%；实现归母净利润5.64亿元，同比增长20.63%；经营活动现金流净额4.38亿元，同比大幅增长150.34%；净利率达16.44%，同比提升0.65个百分点，盈利质量持续优化。 单季度表现来看，二季度实现营收19.35亿元、归母净利润3.85亿元，营收与净利润同比增幅均达16%，季度增长态势稳健。业务布局层面，公司国际化战略落地成效显著，上半年境外收入同比增长62.94%，境外收入占比突破10%，全球化布局稳步落地、持续兑现价值。 各业务板块经营情况各业务板块经营情况 各业务板块均实现稳健增长、多点突破，具体经营情况如下： 生命科学板块生命科学板块 上半年实现营收14.29亿元，同比增长12.25%。食品检测领域，食农及健康产品事业部作为集团「123战略」先行试点单元，战略赛道业务规模持续放量，发展态势良好。公司顺利完成新加坡Ugene收购落地，并持续推进南非、法国等海外标的并购整合，全球化服务网络布局持续完善。 环境检测领域坚守核心基本盘，依托精益管理与数字化深度赋能，持续优化运营流程、提升经营质效，板块毛利率稳步攀升。同时，公司前瞻布局新污染物检测、生物多样性调查等新兴业务领域，持续优化业务结构，培育长效可持续增长引擎。 工业测试板块工业测试板块 上半年实现营收7.15亿元，同比增长18.95%，各细分业务协同发展，整体发展活力充沛。海事领域持续深化NAIAS整合工作，全面打通全球化服务体系与服务网络；建工、工业检测业务加速转型升级，聚焦高附加值服务赛道，优化业务盈利结构；计量校准、数字化服务、可持续发展等业务稳中有进、稳健发展。 同时，前期并购的南非Safety、希腊Emicert等海外企业整合工作持续深化，海外业务协同效应逐步释放，为板块持续增长筑牢基础。 消费品测试板块消费品测试板块 上半年实现营收5.89亿元，同比增长12.70%。新能源汽车检测新产能顺利释放，有效带动板块营收规模与毛利水平双增长；航空航天检测业务深耕航空材料检测赛道，持续推进欧盟适航认证相关业务布局，苏州低空经济实验室已正式投产运营。芯片半导体领域FA/MA产能充分释放，高端、高毛利业务占比持续提升，业务结构持续优化。 贸易保障板块贸易保障板块 上半年实现营收4.81亿元，同比增长12.79%。电子材料化学及可靠性检测业务营收、毛利同步提升，经营质量持续改善；顺利完成麦可罗泰克PCB检测业务深度整合，业务协同效能充分释放。审核检验业务领域，已完成并购企业Openview全域体系整合，进一步夯实东南亚本地化服务能力，海外市场竞争力持续增强。 医药及医学服务板块医药及医学服务板块 上半年实现营收2.16亿元，同比增长57.38%，增速领跑各业务板块。受益于创新药行业市场复苏，CRO业务重回高速增长轨道；公司通过收购广西品晟实验动物养殖基地锁定核心产业资源，夯实业务发展根基。 医疗器械领域持续加码高端产能建设与核心资质布局，提升高端业务服务能力；医学业务聚焦功能医学赛道完成战略转型，行业标杆地位持续巩固。 其他维度建设成果其他维度建设成果 除各业务板块高效发展外，公司在产业布局、数智转型、人才建设、股东回报等维度多点发力、成效显著。 1.投资并购与新赛道布局投资并购与新赛道布局：通过落地新加坡Ugene收购项目，补齐东南亚食品检测业务短板，完善全球化业务版图；持续深化存量并购标的整合，产业协同价值持续释放。同时前瞻布局低空经济、具身智能等新兴前沿赛道，苏州低空经济实验室正式运营，为公司中长期高质量发展积蓄核心动能。2.数智化转型与精益管理数智化转型与精益管理：公司AI转型按照「点-线- 面」分层落地、全域推进，以智能化、数字化重塑业务运营模式，全面降本增效。持续深化精益2.0管理体系建设，并向海外并购企业输出成熟管理模式，整体运营韧性与精细化管理水平显著提升。3.人才体系建设人才体系建设：公司搭建「一基两翼三支柱」现代化人才发展体系，落地《光华-LAP》《攀登赢》人才培养项目及海外员工英语专项培训，全方位赋能人才成长。顺利落地两期员工持股计划，高管团队全部参与，累计覆盖500余名员工，全部以市价参与，充分彰显核心员工对公司长期价值与未来发展的高度认可与坚定信心。4.股东回报股东回报：公司持续践行稳健积极的分红政策，2026年中期实施每10股派0.5元的分红方案，分红总额约8,414万元，与全体股东共享企业发展成果，持续回馈广大投资者。 主要交流问题主要交流问题 1、海外公司整合经营与并购战略、海外公司整合经营与并购战略 去年收购的海外公司整合经营情况及今年下半年的并购进展？公司后续的并购战略考量是怎样的？ 答：公司去年完成南非Safety SA、希腊Emicert、越南Openview三家重点海外企业并购，各标的整合有序推进，业务协同不断落地，海外业务增长较快，今年上半年海外业务营收占比提升至10%以上，较去年7%明显提升，整体经营情况向好。 南非Safety SA：整合进展顺利，公司派驻核心管理、IT等专项团队，原有管理团队稳定。从费用管控、集采整合、数字化赋能等方面实施降本增效，同时打通双向业务技术协同，拓展非洲中资企业及本地客户业务，已完成初步整合并贡献增量，后续盈利具备较大提升空间。希腊Emicert：已完成财务、人力核心体系管控，保留本土专业团队开展业务。依托稀缺的EUETS碳排放核查资质布局CBAM业务，未来市场空间有望进一步打开；船舶碳排放、审核员培训等协同项目持续落地，业务规模扩大后盈利能力将稳步提升。越南Openview：整合推进顺利，已具备较好盈利水平，成为公司东南亚业务优质盈利支点。 三家并购企业整合成效符合预期，盈利改善趋势明确。公司海外并购战略保持稳定，持续聚焦消费品、食品、船舶检测及高端认证优质赛道，稳步推进欧洲、南美、东南亚等地的海外布局。目前公司持续跟踪、筛选海外潜在标的，项目处于前期储备跟进阶段，并购落地受监管、审批、市场环境等多重因素影响，存在不确定性。 后续公司将积极审慎推进海外并购，稳步夯实全球化布局，助力海外业务中长期平稳发展。公司并购坚持理性，战略匹配度是首要考量，不会单纯因为价格因素收购与战略方向不符的标的；价格亦是重点关注因素。公司不设强制并购指标，避免为并购而并购。现阶段，公司收入增长主要依靠内生业务驱动，并购作为业务发展的补充手段。后续公司将结合市场环境、标的质量、交易价格综合研判，积极审慎推进并购相关工作。 2、数字化与无人实验室落地进展、数字化与无人实验室落地进展 请问公司目前数字化、无人实验室实际落地进展情况如何？后续是否会推出成熟可落地的无人实验室完整方案？ 答：公司高度重视数字化与AI技术落地应用，系统性推进全域智能化布局。集团已组建专项AI专家团队，各事业部配备专属业务领航员，精准挖掘各产品线AI应用场景、自主落地适配研发，同时搭建全员AI培训体系，全面提升员工智能化应用能力，目前已落地超120个AI应用场景，核心实现降本提效、提质拓能两大价值。 在效率优化上，AI可替代大量重复性人工工作，如智能咨询工具可缩减技术人员的客户重复答疑工时，且可实现7×24小时不间断服务；在检测提质上，AI摆脱人工经验、肉眼比对的局限，在金属腐蚀分析、色牢度评级等检测场景中，大幅提升检测精准度与客观性。同时，公司依托AI技术拓展业务边界，在功能医学领域打造智能分析平台，依托公司高市场份额优势，为客户及合作机构提供身体状况分析、营养优化方案等增值服务。此外，公司已布局AI硬件、功能安全与合规测试等前沿赛道，把握行业政策红利。 针对自主（黑灯）无人实验室，该模式为公司数智化发展终极方向。当前多品类、多检测项的复杂实验室场景，全自动化落地存在一定难度，公司正携手合作方稳步推进迭代，遵循半自动化向全自动化渐进的发展路径，循序渐进打磨落地模型，稳步推进无人实验室规模化落地。 3、消费品板块与芯片半导体业务、消费品板块与芯片半导体业务 上半年消费品板块业绩增长的驱动因素是什么？芯片半导体业务上半年经营情况？全年如何展望？ 答：上半年公司消费品检测板块营收、毛利率同步提升。板块增长主要受益于出口市场回暖，轻工、玩具、纺织、电子科技等细分业务表现突出；同时抓住汽车电动化、自动驾驶机遇，汽车相关检测业务持续放量，进一步拉动营收及毛利改善。消费品板块边际利润较高，收入增长能够带动毛利更快提升，向好趋势有望延续。 半导体芯片作为核心战略赛道，公司采取「以需定投」稳健策略，前期布局产能于去年末至今年上半年陆续释放，管理团队完成迭代，考核机制完善，重点布局国产替代、车规芯片、AI算力芯片方向，客户拓展推进顺利。业务上，高毛利检测业务上半年大幅增长，业务结构、收入质量持续优化。 展望下半年及2026年，伴随新增产能释放、高毛利检测业务持续放量，芯片板块营收盈利有望持续修复。公司将持续加大投入、引进人才，强化精益及数字化管理，建设一站式半导体检测验证平台，推动业务提质增效。 4、医药医学板块业务进展、医药医学板块业务进展 公司医药医学板块上半年收入实现快速增长，细分业务具体进展如何？下半年和明年的订单跟踪情况怎样？ 答：医药医学板块分药品、医疗器械、医学和生物安全四大领域。 药品领域：受益于国内创新药市场复苏，订单回暖明显。公司通过并购猴场夯实核心实验资源，引进首席科学家及高端技术人才、搭建高端分析平台，强化生物药、大分子药检测分析能力。目前设施产能处于饱和状态，二期建设稳步推进，可持续承接市场增量需求。同时，公司提前布局类器官、器官芯片等体外替代技术，契合国内外药监动物替代研发趋势。此外，公司顺利通过多家国内外客户审计，完善生物药质量研究体系，夯实业务增长基础。医疗器械板块：依托深圳有源、广州纽维、昆山无源三大实验室稳健发展，其中去年落地的昆山无源实验室实现快速放量。公司凭借齐全的资质与检测能力，布局脑机接口、手术机器人、高端医美、药械组合等热门赛道，构筑核心竞争优势。医学板块：战略调整，保留核心资质并向药物临床实验室转型，承接临床前市场复苏红利。同时布局功能医学业务，依托AI搭建健康管理闭环服务，提升客户黏性，未来有望拓展C端市场。 医药医学板块上半年整体签单增长明显，经营持续改善，整体发展态势持续向好。公司坚持长期战略布局，医药医学板块前期持续投入，目前已逐步进入收获期，后续整体盈利水平有望稳步提升。 5、工业测试板块增长细分领域、工业测试板块增长细分领域 工业测试板块上半年增长较快，主要有哪些细分领域贡献了增长？ 答：公司工业测试板块上半年实现近20%的良好增长，增长动力包含外延并购与内生业务提升两部分，其中南非Safety SA与希腊Emicert并购项目为板块增长提供了重要助力。分细分领域来看，工业材料检测增速快、毛利率水平高且持续提升。计量、双碳领域业务增长稳健。建工及工业业务经过数年战略调整与转型升级，营收增速稳健，盈利能力持续改善。 6、资本开支规划、资本开支规划 公司上半年资本开支主要投向了哪些领域？全年及未来资本开支展望如何？是否会系统性上升？ 答：公司上半年资本开支主要投入基地在建项目及设备更新等固定资产投资。公司对资本开支（不含并购与基建）实行预算管理与投资回报分析，结合市场环境与投资机会合理控制投资节奏。前两年受宏观环境影响，市场投资机会减少，公司将投资比例适度下调，适配经营增速。 当前芯片半导体、医疗器械、新能源自动驾驶等赛道机遇充足，公司同步布局低空、机器人等新兴领