华测检测300012调研纪要20260817

2026年为公司「鲲跃之年」，上半年公司坚守战略定力，紧扣「搏风击水、拓界逐光」年度发展主题，扎实落地「123战略」，整体经营态势稳健向好。二季度以来，公司增长势能持续释放，各项核心经营指标实现稳步增长。

经营数据
2026年上半年公司实现营收34.29亿元，同比增长15.86%；实现归母净利润5.64亿元，同比增长20.63%；经营活动现金流净额4.38亿元，同比大幅增长150.34%；净利率达16.44%，同比提升0.65个百分点，盈利质量持续优化。单季度来看，二季度实现营收19.35亿元、归母净利润3.85亿元，营收与净利润同比增幅均达16%。境外收入同比增长62.94%，境外收入占比突破10%，全球化布局稳步落地。

各业务板块经营情况

• 生命科学板块：营收14.29亿元，同比增长12.25%。食品检测领域发展良好，顺利完成新加坡Ugene收购，持续推进海外并购整合。环境检测领域毛利率稳步攀升，前瞻布局新污染物检测等新兴业务。
• 工业测试板块：营收7.15亿元，同比增长18.95%。海事领域深化NAIAS整合，建工、工业检测业务加速转型升级，计量校准等业务稳健发展。海外并购企业整合成效显著。
• 消费品测试板块：营收5.89亿元，同比增长12.70%。新能源汽车检测新产能释放，航空航天检测业务推进欧盟适航认证，芯片半导体领域高端业务占比提升。
• 贸易保障板块：营收4.81亿元，同比增长12.79%。电子材料化学及可靠性检测业务经营质量改善，顺利完成麦可罗泰克PCB检测业务整合。审核检验业务领域夯实东南亚本地化服务能力。
• 医药及医学服务板块：营收2.16亿元，同比增长57.38%，增速领跑各板块。CRO业务重回高速增长轨道，收购广西品晟实验动物养殖基地，医疗器械领域加码高端产能建设，医学业务聚焦功能医学赛道。

其他维度建设成果

1. 投资并购与新赛道布局：落地新加坡Ugene收购，完善全球化业务版图，前瞻布局低空经济、具身智能等新兴赛道。
2. 数智化转型与精益管理：AI转型全域推进，已落地超120个AI应用场景，无人实验室稳步推进。
3. 人才体系建设：搭建现代化人才发展体系，落地员工持股计划，高管团队全部参与。
4. 股东回报：2026年中期实施每10股派0.5元的分红方案，分红总额约8,414万元。

主要交流问题及回答

1. 海外公司整合与并购战略：南非Safety SA、希腊Emicert、越南Openview整合进展顺利，海外业务增长较快。公司后续并购战略聚焦消费品、食品、船舶检测等赛道，将持续审慎推进。
2. 数字化与无人实验室落地进展：已落地超120个AI应用场景，无人实验室遵循半自动化向全自动化渐进的发展路径。
3. 消费品板块与芯片半导体业务：消费品板块增长受益于出口市场回暖和汽车检测业务放量。芯片半导体业务新增产能陆续释放，高毛利检测业务大幅增长。
4. 医药医学板块业务进展：药品领域订单回暖，医疗器械领域布局热门赛道，医学板块转型药物临床实验室并布局功能医学。
5. 工业测试板块增长细分领域：工业材料检测增速快，计量、双碳领域业务增长稳健，建工及工业业务营收增速稳健，盈利能力持续改善。
6. 资本开支规划：上半年资本开支主要投入基地在建项目及设备更新，未来将围绕优质赛道精准投入，投资比例将适时回升至原有合理水平。

总结
公司坚持以提升增长确定性为核心，通过「123战略」搭建分层递进增长布局，持续储备新增长动能。强化组织能力建设，完善人才培养与激励体系。公司年度关键词从「蜕变」「淬炼」到「鲲跃」，体现打磨内功、积蓄势能谋求更大跨越。对标国际头部补齐短板，已积累充足发展势能，力争为投资者带来确定回报。