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这份研报的核心内容是什么？
本报告分析美联储加息预期削减对铜铝市场的影响。宏观层面，美国零售销售及消费者信心数据走弱，市场削减对美联储9月加息预期，叠加美元指数下行，有利于铜价估值。国内7月规模以上工业增加值显示传统工业需求弱，电网及高端制造需求偏强，结构性分化明显。供给端，矿端紧张深化，TC进一步下降刷新低位，支撑铜价。需求端，传统需求受高现货价格限制短期采购，但中长期结构性增量或提供支撑。库存层面，国内电解铜社会库存累库，伦铜库存偏低。
铜铝行业未来发展趋势如何？
铜铝行业未来发展趋势呈现结构性分化。宏观环境方面，美联储加息预期削减和美元指数下行有利于金属价格估值。供给端，矿端紧张持续支撑铜价，铝供给端国内产量高但增量有限，海外复产速度偏慢。需求端，铜传统工业需求弱但高端制造需求偏强，铝传统产业开工需求偏弱但新兴领域制造需求提供边际改善。库存方面，铜国内电解铜社会库存累库，铝国内外交易所及社会库存同步去库，均对价格提供一定支撑。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了铜铝市场的宏观环境、供需关系及库存变化。宏观环境关注美联储加息预期、美元指数走势及美国宏观数据对金属价格的影响。供需关系方面，分析铜矿端紧张程度、国内铝产量及增量、传统产业与新兴领域需求差异。库存层面，关注国内外交易所及社会库存变化对价格的影响。此外，还分析了铜铝各自的行业特点及结构性分化。
当前铜铝市场处于什么状态？
当前铜铝市场处于短期宽幅震荡状态。沪铜主力合约收涨1.74%至109540元/吨，增仓放量，但国内电解铜社会库存累库；沪铝主力合约收涨0.29%至24015元/吨，整体移仓中，国内外交易所及社会库存同步去库。宏观环境对铝价压制减弱，但传统需求受价格限制，新兴需求提供边际改善。供给端矿端紧张支撑铜价，铝供给端增量有限。市场呈现结构性分化。
研报提示了哪些风险？
研报提示了美伊冲突发展、库存变化、下游产业开工率及美元指数变化等风险因素。美伊冲突可能影响全球宏观环境及市场情绪。库存变化方面，铜库存累库可能限制价格上行空间，铝库存去库对价格提供支撑。下游产业开工率变化直接影响需求，需持续关注。美元指数变化对金属价格估值有重要影响，其大幅波动可能改变市场预期。此外，还需关注国内外宏观经济数据变化对市场的影响。