能源化工日报

2026-08-18 原油 2026/08/18原油 能源化工组 【行情资讯】 INE主力原油期货收涨19.80元/桶，涨幅3.57%，报574.70元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨130.00元/吨，涨幅3.42%，报3928.00元/吨；低硫燃料油收涨127.00元/吨，涨幅2.72%，报4797.00元/吨。 张正华橡胶分析师从业资格号：F270766交易咨询号：Z00030000755-233753333zhangzh@wkqh.cn 【策略观点】 1.单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘最后发酵之时逢高加空。2.我们认为高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈。3. INE-WTI跨区价差短期观望，等待Brent-WTI跨区价差逢高空配机会。 胡智源聚酯、PVC分析师从业资格号：F0315768815021564160huzy@wkqh.cn 甲醇 2026/08/18甲醇 【行情资讯】 区域现货涨跌：江苏变动22元/吨，鲁南变动35元/吨，河南变动25元/吨，河北变动75元/吨，内蒙变动32.5元/吨。 主力期货涨跌：主力合约变动48元/吨，报2735元/吨，MTO利润变动-35元。 严梓桑（联系人）油品、甲醇、尿素、烯芳烃分析师从业资格号：F0314920315805136842yanzs@wkqh.cn 【策略观点】 我们认为短期甲醇具备一定MTO需求支撑，在进口短期受阻情况下，逢高做缩MTO利润。 尿素 2026/08/18尿素 【行情资讯】 区域现货涨跌：山东变动0元/吨，河南变动0元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动-10元/吨，江苏变动-10元/吨，山西变动0元/吨，东北变动-20元/吨，总体基差报-2元/吨。主力期货涨跌：主力合约变动5元/吨，报1692元/吨。 【策略观点】 我们认为3季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。 橡胶 2026/08/18橡胶 【行情资讯】 RU和NR震荡反弹。BR伴随化工板块大涨。市场整体变化较快，整体需要灵活应对。 多空讲述不同的故事。涨因宏观多头预期，季节性预期，跌因需求偏弱。天然橡胶RU多头认为东南亚橡胶林现状可能橡胶增产有限；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，供应增加，需求季节性淡季。 行业如何？ 需求方面，截至2026年8月13日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.88%，较上周走低0.12个百分点，较去年同期走低1.19个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.74%，较上周走低1.05个百分点，较去年同期走低8.51个百分点。截至2026年8月9日，中国天然橡胶社会库存115.7万吨，环比下降1.2万吨，降幅1%。 现货方面： 泰标混合胶16850（0）元。STR20报2220（-10）美元。STR20混合2220（-10）美元。江浙丁二烯11050（+100）元。华北顺丁13700（+300）元。 【策略观点】整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。NR和RU短期走弱，维持短线思路，但中期准备翻多。BR暂时观望，如买入看跌期权多头则继续持有。 PVC 2026/08/18 PVC 【行情资讯】 PVC主力合约变动86元/吨，涨跌幅1.91%，报4,581元/吨。 【策略观点】 目前PVC呈现上有顶、下有底震荡格局，上方受高库存、弱需求、及供应回升的压制，下方受产业链现金流深度亏损提供成本支撑。供应端8-9月检修规模缩减，装置陆续重启，供给边际回升；需求端内需受地产拖累难有实质性改善；出口受印度关税压制。本交易日盘面受焦煤带动有所上行，但PVC基本面利空并未消解，反弹后抛压或将再度显现，注意风险。 纯苯&苯乙烯 2026/08/18纯苯&苯乙烯 【行情资讯】 基本面方面，成本端华东纯苯7930元/吨，无变动0元/吨；纯苯活跃合约收盘价7576元/吨，无变动0元/吨；纯苯基差354元/吨，缩小176元/吨；期现端苯乙烯现货8600元/吨，下跌100元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价8393元/吨，上涨23元/吨；基差207元/吨，走弱123元/ 吨；BZN价差192.11元/吨，上涨3.23元/吨；EB非一体化装置利润-673.7元/吨，上涨150元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率62.29%，上涨1.93 %；江苏港口库存8.48万吨，去库1.80万吨；需求端三S加权开工率37.94 %，上涨2.43 %；PS开工率43.80 %，上涨0.70 %，EPS开工率65.01 %，上涨10.42 %，ABS开工率59.70 %，无变动0.00 %。 【策略观点】 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动减弱，建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。 聚乙烯 2026/08/18聚乙烯 【行情资讯】 基本面看主力合约收盘价7932元/吨，上涨53元/吨，现货8200元/吨，上涨25元/吨，基差268元/吨，走弱28元/吨。上游开工74.06%，环比下降1.50 %。周度库存方面，生产企业库存46.65万吨，环比累库0.18万吨，贸易商库存4.55万吨，环比累库0.24万吨。下游平均开工率34.7%，环比上涨0.03 %。LL9-1价差412元/吨，环比扩大3元/吨。 【策略观点】 期货价格上涨，分析如下：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。 2026/08/18聚丙烯 【行情资讯】 基本面看主力合约收盘价8500元/吨，上涨36元/吨，现货9125元/吨，上涨100元/吨，基差625元/吨，走强64元/吨。上游开工68.87%，环比上涨0.91%。周度库存方面，生产企业库存38.39万吨，环比累库1.55万吨，贸易商库存7.67万吨，环比累库0.209万吨，港口库存6.40万吨，环比累库0.06万吨。下游平均开工率44.61%，环比下降0.02%。LL-PP价差-532元/吨，环比扩大10元/吨。PP9-1价差750元/吨，环比缩小3元/吨。 【策略观点】 期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出三季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。 聚酯 2026/08/18 PX 【行情资讯】 PX主力合约变动296元/吨，涨跌幅3.71%，报8,264元/吨；估值成本方面，石脑油裂差变动3美元/吨，报132美元/吨。 【策略观点】 当前PX仍处供应偏紧格局。月初华东台风导致PX航运受阻，叠加国内多套炼化装置仍在检修期，供需缺口阶段性拉大，供应偏紧为当前行情的主导逻辑。节奏上看，前期检修的炼化装置于8月中旬集中重启，本周PX装置负荷有所回升，预计供应增量逐步兑现，PXN存一定回落压力；PX绝对价格仍跟随原油成本端弱势震荡，需警惕地缘波动风险。 2026/08/18 PTA 【行情资讯】 PTA主力合约变动290元/吨，涨跌幅5.05%，报6,030元/吨；估值成本方面，盘面加工费变动68元/吨，报608元。 【策略观点】 目前PTA处供应被动收缩、需求疲软的弱平衡格局。供应端受PX短缺影响被动降负，负荷一度触及历史低位后有所回升，但PX约束仍在，供应大幅放量空间有限。需求端，淡季背景下聚酯负荷延续小幅下行，叠加MEG强势挤压聚酯利润，终端订单偏弱，市场以刚需采购为主。短期PTA价格仍将随原油震荡，但下游需求疲软导致成本上行难以向下传导，TA加工费上行幅度有限。基差结构近强远弱，流动性库存持续收紧背景下近月仍有支撑。短期波动较大，注意风险。 2026/08/18乙二醇 【行情资讯】 EG主力合约变动298元/吨，涨跌幅6.12%，报5,171元/吨；估值成本方面，乙烯变动0美元/吨，报965美元/吨，榆林坑口烟煤末价格变动20元/吨，报770元/吨。 【策略观点】 目前MEG延续近端强势格局。供应端国内开工降至年内低位，7-8月集中检修叠加进口持续缩量共同收紧供给，港口库存处历史低位且持续下滑，现货流通偏紧、基差整体偏强，霍尔木兹海峡受阻背景下进口缺口短期难以回补，本周到港仍处低位，近端矛盾较为突出。需求端聚酯处于淡季、以刚需为主，限制上行弹性。短期MEG偏强格局或延续，伊朗局势持续紧张，需密切跟踪装置重启和进口恢复节奏。短期波动较大，注意风险。 2026/08/18 PVC 【行情资讯】 PVC主力合约变动86元/吨，涨跌幅1.91%，报4,581元/吨。 【策略观点】 目前PVC呈现上有顶、下有底震荡格局，上方受高库存、弱需求、及供应回升的压制，下方受产业链现金流深度亏损提供成本支撑。供应端8-9月检修规模缩减，装置陆续重启，供给边际回升；需求端内需受地产拖累难有实质性改善；出口受印度关税压制。本交易日盘面受焦煤带动有所上行，但PVC基本面利空并未消解，反弹后抛压或将再度显现，注意风险。 能源 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 燃料油 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 沥青 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 甲醇 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图33：甲醇港口库存（万吨） 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：钢联、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 尿素 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：