广发策略：A股超跌反弹是否二次探底及行业判断

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 以2020年后5次A股短期急跌案例为样本，并非每轮超跌反弹后都会二次探底，核心取决于市场整体赔率、基本面与流动性是否进一步恶化2. 指数二次探底的核心诱因是基本面或流动性比急跌阶段更差；若上述两方面未恶化，指数通常自然企稳或温和回升 二、指数走势判断 1. 当前A股万德全A、沪深300的ERP处于均值与均值减1倍标准差之间，未达历史极值，整体性大幅上行难度较大；市场YTD在0附近，尚未定价今年万德全A、沪深300双位数盈利增长，点位具备安全性，不判断指数二次探底 2. 流动性方面，美联储紧缩预期逐步修正，三季度国内货币政策或进入宽松窗口，基本面无进一步恶化风险 三、行业板块判断 1. AI板块：贝塔层面二次探底概率极低，关注云服务新资本开支、RS新需求等新趋势，推荐算力租赁、英伟达相关环节，胜率较高 2. 非AI板块：推荐三大方向，一是红利板块，赔率虽不及630但仍具备胜率；二是有色（铜、金、锂等）；三是医药（创新药、CXO），建议围绕基本面筛选，不博弈政策四、风险与关注 1. 海外市场波动及美联储政策转向超预期；2. 国内基本面复苏不及预期；3. AI板块技术进展不及预期