终端需求观察（第153期）

终端需求观察

投资

• 水泥：全国水泥磨机开工负荷均值环比下降，需求波动明显，中东部受雨水影响开工下降，西南和华南上升。
• 建材：全国建材成交量环比回落，五大品种表需回升，库存由增转降。钢材传统消费淡季，高温多雨天气影响工地开工和物流运输，终端需求维持低位。
• 有色：精炼铜制杆开工率上升，再生铜制杆下降，国内铜社会库存下降，保税区库存增加，铜价走高，企业高价备货意愿下降，维持刚需采购。
• 铝：铝材下游企业开工率小幅回落，电解铝库存下降，下游低价补库意愿依然偏强。
• 锌：锌七地库存下降，国内需求偏弱，出口订单无亮点，下游逢低补库。
• 能化：地炼常减压开工率小幅下降，PTA开工负荷升至55.3%，前期降负装置陆续重启，开工率仍处于偏低水平，PTA具有一定的韧性，后续偏紧格局或有所缓和。
• 农产品：生猪出栏均价环比上涨，供应端出栏放量平稳，消费端屠宰量小幅回升，白条售价跟随毛猪价格上行，预计后续生猪价格维持震荡运行，周度均价继续走高。
• 玉米淀粉：开机率环比上升，价格止跌企稳，生产企业亏损加剧，企业挺价意愿较强，预计短期内市场价格或将坚挺运行，关注下周检修企业落地情况以及原料玉米价格走势。

消费

• 房地产：8月大中城市商品房销售面积环比下降，主要二线城市地铁客运量平稳，一线城市拥堵延时指数受暑期影响回落。
• 汽车：2026年7月销售各类挖掘机同比增长，其中国内销量同比增长，出口销量同比增长。
• 美国：美国粗钢产量平稳，经济活动指数波动，原油和成品油产量引申需求量稳定。
• 航空：国内航班执行数季节性回升，顺丰速运快递业务量稳定。
• 物流：集装箱运价指数处于高位。
• 生猪：生猪屠宰环比回升，能繁母猪存栏和生猪存栏量稳定。
• 轮胎：半钢胎开工率平稳，轮胎厂库存情况稳定。
• 聚酯：聚酯开工反弹持续性受阻，江浙加弹机开机率和织机开机率稳定。
• PX：PX装置亚洲开工低位反弹，近期重启装置较多。
• MEG：MEG装置运行情况稳定。