翔宇医疗机构调研纪要

河南翔宇医疗设备股份有限公司是一家成立于2002年，于2021年在上海证券交易所科创板上市的企业，专注于康复医疗器械领域20年，拥有综合性康复医疗器械研发生产能力。公司产品分为康复评定、康复训练、康复理疗三大门类，共20个系列、500多种，覆盖疼痛、神经、骨科、中医、产后、术后、心肺、医养结合等康复领域。

公司发展历程经历了从单个设备研发生产到科室解决方案，再到康复医院解决方案及综合医院全院临床康复一体化整体解决方案，最终向(市县乡)区域康养一体化整体转型的过程，并已协助部分地区打造康养示范(市)县。未来，公司将继续秉承“科技创新支撑,产学研用一体,引领康复未来”的发展理念，以人类健康事业为己任。

调研活动

• 参观公司厂区、康复医学博物馆(筹)、康复装备展览中心，体验脑机接口等设备。
• 与董事长、总经理、技术总监等高管进行问答交流。

问答交流核心内容

1. 未来布局与核心优势

   • 2025年研发投入占营业总收入比例达24.65%，位居国内医疗器械上市公司前列，坚持研发引领战略。
   • 核心优势：巩固压电式冲击波等大单品市场地位，重点布局脑机接口、AI理疗机器人、外骨骼机器人等新兴领域，探索理疗设备家居化、国际化业务。

2. 业务布局

   • 已在北京、上海、深圳等地建立研发中心并成立子公司，整合资源助力主业提升。

3. 行业竞争格局

   • 康复器械行业“小而散”，但随着产品质量及功能要求提高，品牌及市场集中度将提升，未来可能诞生千亿级企业。

4. 脑机接口与AI技术融合

   • 通过与科研机构合作，结合康复领域知识图对大模型进行二次训练，构建垂直领域模型，暂未与AI厂商合作，重点发挥自身临床需求对接、产品产业化和市场推广优势。
   • 数据合规性通过加密和安全保障措施确保。

5. 脑机接口成本与精准度平衡

   • 核心优势：全链条自主研发（核心算法、关键部件自产、产品整合优势），成本竞争力显著，可提供2通道至512通道多种配置。

6. 脑机接口对康复产业的影响

   • 有望推动康复行业由“被动康复”向“主动康复”革新，通过“意图解码-运动输出-感觉反馈”闭环神经调控系统实现靶向干预。

7. 2026年业绩情况

   • 2026年第一季度营业收入稳健增长，净利润/扣非净利润转正，经营效率与盈利水平同步修复，预计2026年业绩延续趋势，具体情况请关注半年度报告。