行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金&股票型ETF分化收敛

2026-08-17 华创证券测试专用号2高级版

核心观点：本周市场整体呈震荡分化走势，资金从高位题材兑现转向AI算力硬件、创新药等低位优质赛道。市场最悲观阶段已过，中期修复趋势向好，短期或将延续结构性分化的震荡格局。
资金流动性：
- 供给端：偏股型公募新发规模小幅下降，杠杆资金净流入收缩至历史中高位，股票型ETF净流出规模下降，回购金额收缩至历史中低位。
- 需求端：股权融资规模收缩至历史中位，产业资本净减持维持历史中位，南向资金收缩至历史低位。
交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位上行行业主要为：有色（+11pct至24%）、传媒（+10pct至53%）、建筑（+6pct至38%）；下行行业主要为：电子（-9pct至66%）、军工（-9pct至7%）、半导体（-5pct至61%）。
投资者温度计：
- 自媒体A股搜索热度：下降，市场最悲观阶段已过，中期修复趋势向好。
- 公募抱团趋势：增强，风格偏向价值，行业偏向周期、金融。
- 散户资金净流入：规模上升，最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入609.8亿元，较前值上升625.9亿元，处过去五年17.6%分位。
关键数据：
- 偏股型公募新成立基金：上周新成立份额38.0亿份，较前值39.7亿份下降。
- 两融资金：净流入243.6亿，融资余额2.65万亿，融券余额259.7亿元。
- 股票型ETF：净流入-527.8亿。
- 上市公司回购：金额为13.9亿。
- 股权融资：规模为131.8亿元。
- 产业资本净减持：规模为42.2亿。
- 限售解禁：市值374.2亿元。
- 南向资金：净流入0.8亿元。
- 北向资金参与度：7.5%。
研究结论：市场短期或将延续结构性分化的震荡格局，但中期修复趋势向好。资金从高位题材兑现转向低位优质赛道，散户资金净流入规模上升，公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向周期、金融。