本周钢材价格维持震荡稍强，周五收盘受双焦上涨带动，盘面在换月和减仓中反弹后高位震荡，近端现货存在挺价行为，但需求仍未形成顺畅承接。周五螺纹钢主力合约收于3015（+13），螺纹基差-55（-3）。热卷主力合约收于3260（+27），热卷基差20（-7）。卷螺差245（+14）。截至周五（8/14），杭州贵池螺纹2960元/吨（+10）、上海热卷3280元/吨（+20）。考虑规格价差，高炉利润38（+3）、谷电利润约-5（+10）、平电利润约-127（+10），利润仍处低位。
本周钢材市场处于“显性去库、表需扰动、价格震荡稍强”的阶段。价格端，周五螺纹主力收3015，热卷主力收3260，杭州贵池螺纹2960元/吨、上海热卷3280元/吨；周五收盘受双焦上涨带动，近端现货挺价，盘面在换月和减仓中维持震荡稍强。利润端考虑规格价差，高炉利润38（+3）、谷电利润约-5（+10）、平电利润约-127（+10），长流程利润有所修复，但短流程仍处亏损区间。供应端，五大材产量811.01万吨，周环比+5.05万吨，其中螺纹减少7.25万吨、热卷增加9.03万吨；247铁水238.20万吨，仅环比+0.17万吨，铁水整体平稳。建材端成实、四川钒钛、福建三钢等检修增加，对螺纹供应形成约束；板材端宝钢、鞍钢、本钢、凌钢等9月出厂价上调50元/吨，支撑板材挺价。库存端，五大材总库存1628.56万吨，环比-24.63万吨；螺纹、热卷总库存分别698.63、438.78万吨，均出现显性去库。但本周华东天气扰动下实际入库可能偏低，导致表需和去库数据偏强，后续隐性库存转显性是主要风险。需求端，五大材倒推表需835.64万吨，建材表需环比约+9.3%、板材表需环比约+4.4%，但该数据更适合作为平衡表验证，不宜直接等同终端实际消费。终端看，8月建筑企业计划采购略有改善，但地产成交、工程机械开工和乘用车零售仍偏弱，需求真正回补仍需等8月底验证。废钢到货MA5降至53.91万吨，日耗降至55.82万吨，废钢对成材的支撑偏中性。外需端7月出口总量仍高，但近周发运回落；黑海物流扰动对海外供给形成阶段支撑。综合来看，钢价下方有低估值、检修和挺价支撑，上方受真实需求与高库存约束；在隐性库存未显化前，预计下周仍以震荡稍强为主，重点关注天气恢复后的库存回摆和终端采购兑现。
