新能源及有色金属日报：海外氧化铝成交再次走强

重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24120元/吨，较上一交易日变化-250元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价24020元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-100元/吨；佛山A00铝价录24200元/吨，较上一交易日变化-290元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-35元/吨至85元/吨。 铝期货方面：2026-08-13日沪铝主力合约开于24300元/吨，收于24090元/吨，较上一交易日变化-255元/吨，最高价达24335元/吨，最低价达到24055元/吨。全天交易日成交154596手，全天交易日持仓230708手。 库存方面，截止2026-08-13，SMM统计国内电解铝锭社会库存89.8万吨，较上一期变化-1.9万吨，仓单库存300070吨，较上一交易日变化-3098吨，LME铝库存250000吨，较上一交易日变化-1700吨。 氧化铝现货价格：2026-08-13SMM氧化铝山西价格录得2720元/吨，山东价格录得2695元/吨，河南价格录得2730元/吨，广西价格录得2615元/吨，贵州价格录得2765元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得348美元/吨。 氧化铝期货方面：2026-08-13氧化铝主力合约开于2717元/吨，收于2680元/吨，较上一交易日收盘价变化-35元/吨，变化幅度-1.29%，最高价达到2719元/吨，最低价为2666元/吨。全天交易日成交180221手，全天交易日持仓274689手。 铝合金价格方面：2026-08-13保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18200元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。ADC12保太报价23300元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。 铝合金库存：铝合金社会库存1.50万吨，厂内库存7.22万吨。 铝合金成本利润：理论总成本23688元/吨，理论利润-88元/吨。 策略分析 电解铝：美国宏观数据相继落地，9月加息预期略有回落，但并无额外利多影响，宏观情绪短期催化效果或告一段落，后期铝价或面临基本面的考验。7月份出口数据环比回落同比继续增长，8月国内正值消费淡季，宏观微观数据均未展现出内需好转的迹象，铝棒库存开始累库，后期铝锭去库速度将受到考验，考验金九银十传统旺季的消费成色。内需维持偏弱状态，高铝价向下传导将会再次面临困难，当前铝棒、铝杆加工费快速回落。虽然对铝锭持续去库的判断不改，但库存绝对值依旧处于高位。叠加宏观靴子落地后，铝价或存在回调需求，但预计回调深度有限。 氧化铝：澳洲以FOB358或360美元/吨成交3万吨氧化铝，10月船期；印尼以CFR274美元/吨成交3万吨氧化铝， 8月船期；云南电解铝厂以出厂价2590元/吨采购5000吨氧化铝，价格环比上期下跌10元/吨。巴西氧化铝厂以通过进口方式 补充天然气，工厂已开始复产，预计影响产量总计10-12万吨。国内氧化铝价格仍然疲软，供给端依旧保持过剩状态，氧化铝反弹极为有限。成本端支撑依旧有力，目前铝土矿到岸价格70美元/吨左右，但8月份长单定价有上涨可能，几内亚在雨季叠加原油的大幅度波动下发运量依旧偏低。当前国内现货市场价格继续迫近边际生产最高现金成本，进一步下跌空间有限。氧化铝短期依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 图表 图1：中国电解铝出口利润模型：LME 0-3升水...................................................................................................................4图2：SHFE铝升贴水|单位：元/吨............................................................................................................................................4图3：LME铝季节性升贴水|单位：美元/吨.............................................................................................................................4图4：国内铝季节性升贴水|单位：元/吨..................................................................................................................................4图5：海内外氧化铝价格|单位：元/吨、美元/吨.....................................................................................................................4图6：氧化铝进口盈亏................................................................................................................................................................4图7：LME铝库存季节性|单位：吨铝库存季节性|单位：吨..................................................................................................5图8：铝社会库存季节性|单位：万吨.......................................................................................................................................5图9：铝棒社会库存季节性|单位：万吨...................................................................................................................................5图10：电解铝进口盈亏|单位：元/吨........................................................................................................................................5图11：氧化铝总库存|单位：万吨.............................................................................................................................................5图12：电解铝厂内氧化铝库存|单位：万吨..............................................................................................................................5图13：铝型材龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图14：铝线缆龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图15：铝板带箔周度产量|单位：万吨.....................................................................................................................................6图16：铝板带箔周度开工率|单位：%.....................................................................................................................................6图17：山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨...............................................................6图18：电解铝加权成本|单位：元/吨电解铝加权成本|单位：元/吨.......................................................................................6图19：生铝采购价格：江西保太有色（日）..........................................................................................................................7图20：铝合金锭：ADC12：市场价..........................................................................................................................................7图21：ADC12理论利润..............................................................................................................................................................7图22：ADC12-A00无锡现货价差..............................................................................................................................................7图23：铝合金锭总库存..............................................................................................................................................................7图24：国内废铝供应.........................................................................................................