《有色》日报

《有色》日报研报主要分析了铝产业链、锡产业、铜产业、锌产业、镍产业、不锈钢产业和工业硅产业的相关情况，涵盖了价格走势、成本端、供应端、需求端、库存端、进口等多个维度，为投资者提供了全面的行业分析视角。

铝产业链当前ADC12价格呈现先涨后跌的态势，AD-AL价差加速走弱，现货维持稳价出货，成交有限。成本端支撑刚性，反向开票和金税四期核查导致废铝结构性短缺，行业税负抬升3-4个百分点，废铝价格高位限制下方空间。供应端开工率低位小幅走弱，高温及台风扰动产量。需求端淡季特征深化，终端刚需采购，现货成交清淡。库存端结束十周去库转为累库，基差走弱下期现商接货意愿提升。进口亏损扩大至干元以上，窗口关闭。短期ADC12预计区间震荡，需关注税票政策变化及金九银十订单恢复节奏。

不锈钢产业当前盘面持续下跌，主要受矿端收紧逻辑弱化及高库存压制，价格维持震荡偏弱。镍矿端WBN配额申请仍在审批，APNI将选择性增发配额，总体配额未超预期收紧。镍铁供应平衡，8月300系排产回升。库存方面，上周社库小幅上升，供需矛盾放大。需求端淡季需求疲软，地产和传统制造业低迷，船舶及设备置换需求有限。若出现超预期去库，或对价格有向上驱动。需关注矿端收紧逻辑变化、镍铁供应情况、社会库存变动及淡季需求恢复情况。

工业硅产业当前期货价格上涨，套利窗口打开，需注意上方压力及企业复产积极性。需求预期从小幅增长转为小幅下降，有机硅价格回升。产量方面，西北产量下降导致主产区产量环比回落0.25万吨。库存小幅回落。整体维持底部震荡预期，技术面偏强，可谨慎逢高试空，期权可考虑卖出虚值看涨期权，价格区间参考【8000-8800】，需关注产量减少及成本端波动情况。

研报提示，投资有色产业需关注政策风险，如税票政策变化可能对铝产业链产生影响；需关注供需变化风险，如不锈钢产业淡季需求疲软及库存上升可能压制价格；需关注成本端波动风险，如工业硅产业成本端变化可能影响价格走势；需关注宏观经济风险，如地产和传统制造业低迷可能影响不锈钢和工业硅的需求；此外，需关注极端天气等外部因素对供应端的扰动风险。所有报告内容仅供参考，不构成投资建议，风险自担。