政策半月观—增量政策的触发因素

核心结论： 近半月政策聚焦谋划年内经济工作，具体有5大焦点：一是7.30政治局会议延续盘中发通稿，要求“高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上”，释放了明显的忧患意识，也释放了稳经济、稳信心的清晰信号；政策节奏上，用足用好存量政策、及时谋划出台务实管用的增量政策，具体部署上也有不少新提法；明确10月将召开二十届五中全会、主题围绕党建；二是央行、发改委等多部门召开年中工作会议，围绕年中政治局会议、并结合自身职能定位予以细化，其中，央行延续“综合运用并适时调整货币政策工具”方向，外管局重点部署扩大制度型开放，发改委部署更为全面，明确继续推动促消费政策落地、加快打造一批人工智能标杆应用等；三是7.31国常会，也是年中政治局会议后的首次国常会，进一步明确“坚定发展信心、增强忧患意识”；四是近期多地加码智能消费、住房消费，包括上海围绕智能家电出台以旧换新细则、北京进一步松限购；五是7.29交通运输部发布《交通运输纵深推进全国统一大市场建设实施方案》，即推进全国统一大市场在交通运输行业层面的实操手册，交通运输领域也是加快市场要素流通的重要基石。其他可关注：《求是》发表总书记重要文章《加快建设健康中国》、取消多行业免征城镇土地使用税优惠政策等。往后看：年中政治局会议开完、下半年大基调已定，短期主要抓落实、用好用足存量政策，增量政策可期、但并非强刺激、更可能是托而不举、节奏“边走边看”，重点关注稳股市、稳信心、提韧性，降准降息或结构性宽松，推动新旧动能转换的配套政策等可能的增量政策，关键触发因素包括出口和地产等基本面走势、A股行情、美伊等外部局势。

重要会议与政策： 延续聚焦“十五五”、稳经济、扩内需、稳股市。

• 重要会议： 年中政治局会议定调，国务院及多部门进一步细化部署。
  • 多部门2026年中工作会议： 央行延续“综合运用并适时调整货币政策工具”，外管局重点部署扩大制度型开放，发改委部署更为全面，涉及扩内需、“十五五”规划部署落实、强产业、促改革、稳民生、扩开放等。
  • 国常会： 要求“坚定发展信心、增强忧患意识”，及时谋划出台务实管用的增量政策；此外，会议还听取了新型电网、物流网建设、健康优先发展战略实施有关工作。
  • 中共中央： 7.30政治局会议的主要信号：定于10月召开二十届五中全会，主题应是“研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题”；延续盘中发通稿，要求“高度重视经济运行中的困难挑战”，对下半年经济工作部署也更为细化；对“困难和挑战”虽未展开，但近期中央已多次定性，突出表现为“供强需弱、外部冲击、结构分化”；首要仍是用足用好存量政策、充分发挥存量政策效能，并“及时谋划出台务实管用的增量政策”；具体抓手上，下半年要“发力提效”，延续中央加杠杆、扩内需、强产业、促改革、保三农、稳民生、防风险，多是抓落实、也有不少新表述，包括：稳股市不仅要稳信心、更要提韧性；财政重点落在抓落实、尽快形成实物工作量；强产业短期聚焦“推动新旧动能转换”；防风险定调有变化，从“守底线”到“筑屏障”；“扩开放”更为突出双向开放，聚焦“促进贸易平衡发展”。
  • 中共中央： 高质量推进国防和军队现代化：加强无人智能技术军事应用，深化网络信息体系建设运用，逐步构建智能化军事体系；加强作战能力体系集成，搞好实战化检验评估，扎实推进练兵备战，有效捍卫国家主权、安全、发展利益。
• 部委政策： “十五五”专项规划陆续出台、资本市场深化合作10条。
  • 证监会： 深化内地与中国香港资本市场务实合作10条，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、ETF等多方面。
  • “十五五”专项规划陆续发布： 包括新型电力系统建设、工业绿色低碳发展、邮政业发展以及国家应对气候变化“十五五”规划等。
  • 中共中央： 总书记《求是》发文：强调到2035年建成健康中国，是中央作出的一项战略决策。“十五五”是实现这一目标的关键时期，必须统筹谋划、加紧推进，力求取得决定性进展。
  • 财政部等： 取消多行业免征城镇土地使用税优惠政策：取消此前出台的对煤炭、矿山、油气、建材、电力等行业企业的部分主要生产经营用地免征城镇土地使用税优惠政策。
• 地方政策： 多地加码促消费，聚焦智能消费、住房消费。
  • 近期多地加码促消费，聚焦智能消费、住房消费，包括上海出台以旧换新细则、北京进一步松限购。
• 行业政策： 交通运输领域推进全国统一大市场建设实施方案发布。
  • 7.29交通运输部发布《交通运输纵深推进全国统一大市场建设实施方案》，即推进全国统一大市场在交通运输行业层面的实操手册，实施方案明确旨在解决基础设施联通不足、运输服务融合不够、制度规则标准不一、资源要素共享不够等问题，并部署了6方面重点任务，聚焦推进市场制度规则衔接、市场基础设施联通、政府行为尺度统一、市场监管执法协同、市场要素共享以及市场对内对外开放。

风险提示： 外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。