核心结论
基于“6大维度”高频数据跟踪，近半月经济未见明显改善，喜忧参半，但忧大于喜。忧在30大中城市新房和18城二手房销售同比降幅扩大，显示地产销售持续走弱；上游大宗商品开工多数下降，价格持续回落，指向后续PPI可能持续偏弱。喜在地方专项债发行有所加快（但相比往年仍慢），“以旧换新”政策支撑下，乘用车销售韧性仍强。
根据七八月数据和九月高频数据及季节性推演，三四季度GDP增速大概率低于5%，全年“保5%”难度增加，预示近期出台增量政策的可能性提升，尤其是中央“放水”，可能包括增加预算、扩赤字、增发特别国债；再降准降息；核心城市进一步松地产（取消限购/取消普宅和非普宅区别）；降存量房贷利率；地产收储扩容；支持地方化债等。
供给
- 上游：高炉开工率小幅反弹，焦化企业开工率续降，石油沥青装置开工率先降后升、中枢有所回落，水泥粉磨开工率明显回落。
- 中下游：汽车半钢胎开工率小幅回落，江浙涤纶长丝开工环比小升。
需求
- 生产复工：发电耗煤续降、强于季节规律，百城土地成交环比再度回落，钢材、螺纹表需先升后降、均值环比延续回升，挖掘机销售环比有所回升，使用时长同样有所回升。
- 线下消费：30大中城市新房销售明显回落、弱于季节规律，同比降幅进一步扩大，18城二手房销售进一步走弱，汽车销售仍有韧性，中秋假期影响，观影人次阶段性回升。
价格
- 上游资源品：南华综合指数再度回落，布油收于74.5美元/桶，黄骅港Q5500动力煤价均值环比涨2.0%，铁矿石价格均值环比跌5.5%。
- 中游工业品：螺纹钢价格环比续涨0.9%，水泥价格指数环比再度回升0.8%。
- 下游消费品：猪肉价格均值环比续降1.4%，蔬菜价格均值环比再度上涨2.0%。
库存
- 能源：沿海8省电厂存煤环比降1.1%。
- 工业金属：钢材库存环比续降9.3%，铝环比续降8.8%。
- 建材：沥青库存环比续降27.6万吨，水泥库容比环比续降1.4个百分点。
交通物流
- 人员流动：商业航班执飞数量环比延续明显回落。
- 货物运输：全国整车货运流量指数再度回落。
- 出口运价：BDI指数环比续涨，CCFI指数环比续降。
流动性跟踪
- 货币市场流动性：央行通过OMO净投放15922亿元，货币市场利率中枢有所回升。
- 债券市场流动性：利率债发行13826亿，环比少发1236亿；地方政府专项债发行3620亿，年初以来累计发行29333亿，发行进度75.2%。10Y、1Y国债到期收益率分别回落6.6bp、11.5bp。
- 汇率&海外市场：美元指数环比下跌0.1%，美债收益率环比续降13.6bp。
