金斯瑞中报超预期 AI制药卖水人

业绩：2026年上半年公司整体收入4.04亿美元，同比增长27.3%，经调整毛利2.07亿美元，同比增长48.0%，经调整净利润0.63亿美元，同比增长203.3%。 分事业部来看： 1、金斯瑞生命科学收入3.19亿美元，同比增长28.8%，经调整整毛利1.85亿美元，同比增长46.1%，经调整毛利率从51.0%上升至57.8%，经调整经营利润0.94亿美元，同比增长102.8%。 2、蓬勃生物收入0.61亿美元，同比增长34.2%，经调整毛利率从1.5%上升至13.6%，经调整经营亏损从3130w美元收窄至2430w美元。 3、百斯杰收入3040w美元，同比增长7.4%，经调整毛利率从40.4%上升至42.9%，经调整经营亏损从60w美元增长至130w美元。 点评：公司收入符合预期，利润大超预期！ 作为公司业务基本盘，金斯瑞生命科学收入增长接近30%，主要得益于AI驱动药物发现需求的结构性增长，毛利率大幅飙升6.8pct，主要得益于AI订单的高价值量。 公司具备从基因合成-蛋白表达-表征分析的一体化湿实验能力，通过干湿结合可以帮助AI大模型完成迭代训练。 和传统MNC订单不同，AI订单的序列数量更多，采购频率更高，外包需要更广，一家AI初创公司的订单体量，堪比1家TOP级别的MNC。 对标美股Twist映射，金斯瑞生科板块收入体量是Twist的1.5倍，AI订单是Twist的2倍，目前被显著低估！#文字观点#