盛科通信 新签大额合同 交换芯片国产替代加速

盛科通信与深圳中电港技术股份有限公司签订的以太网交换芯片销售合同金额超过5.75亿元，合同期限超过1年。该合同金额占公司最近一年经审计营业收入的50%以上，即超过2025年11.5亿元的50%，达到5.75亿元以上。这一大额合同为公司今明两年的营收加速奠定了基础，同时也体现了国内交换芯片国产替代进程的加速。

该合同金额巨大，占公司近一年营收的50%以上，对公司未来业绩具有显著的积极影响。首先，合同金额超过5.75亿元，且期限超过1年，将直接贡献于公司未来两年的营收增长。其次，此前公司已将2026年度向中国电子信息产业集团有限公司及其下属公司销售商品预计额度从6亿元增加至22亿元，本次大额合同将进一步巩固和扩大这一市场布局。此外，合同签订也反映了国内大模型参量持续扩容的趋势，MoE架构激活稀疏度进一步提升，为交换芯片需求提供了持续动力。

深圳中电港技术股份有限公司是盛科通信的重要关联方，为中国电子信息产业集团有限公司控制企业。在2023年至2025年期间，深圳中电港与盛科通信的业务往来金额占同类业务比例分别为33.15%、26.88%和32.15%，显示出长期稳定的合作关系。本次签订的大额合同进一步强化了双方的合作基础，也为盛科通信在相关领域的业务拓展提供了有力支持。

当前交换芯片行业正处于国产替代加速的关键时期，随着国内大模型参量持续扩容，对高性能、高可靠性的交换芯片需求不断增长。MoE（Mixture of Experts）架构的激活稀疏度提升，进一步推动了交换芯片技术的创新和应用。在此背景下，盛科通信作为国内交换芯片领域的领先企业，通过签订大额合同，不仅巩固了市场地位，也为行业发展树立了标杆。国内企业正积极提升技术水平，以满足不断增长的市场需求。

该研报在展示盛科通信通过大额合同加速业绩增长的同时，也提示了潜在的风险因素。首先，合同履行存在不确定性，实际收入将根据履约情况分期确认，市场环境变化可能影响合同执行效果。其次，虽然深圳中电港是公司的关联方，但关联交易仍需关注其公允性。此外，交换芯片行业竞争激烈，技术更新迅速，公司需持续投入研发以保持竞争优势。最后，宏观经济波动也可能对公司的经营业绩产生影响。