行动教育20260816 导读

2026年08月16日19:48 关键词 行动教育 中报 营收增速 规模净利润 扣非归母利润 研发费用率 财务费用率 所得税率 收款 合同负债 分红 股息率 教育板块 新东方 好未来K9 K12学霸教育 景气度 增长持续性 全文摘要 在近期的中报情况讨论中，行动教育的财务数据显示了营收和净利润的增长，但第二季度的扣非净利润增速低于市场预期，引起了关注。业绩下滑的主要原因被归结为研发和财务费用的上升，以及所得税率的变化。面对分红比例下降的疑问，公司强调将继续保持高分红率，确保股息率的稳定性。尽管面临挑战，行动教育仍受到推荐，杜莹对教育板块的未来持乐观态度，认为教育行业在当前环境下依然具有吸引力，暗示着良好的发展前景。 章节速览 l00:00行动教育中报解读：增速分析与市场反馈 行动教育中报显示上半年营收增长25%，Q2营收增速20%，规模净利润增速28%，扣非规模净利润增速16%。市场关注Q2扣非归母净利润增速低于预期，分析显示研发费用率、财务费用率上升及所得税率变化影响利润，建议关注收款和合同负债以评估未来增长潜力。 l03:20公司分红比例下降引发投资人关注 对话围绕公司分红比例从90%降至83%的问题展开，解释称预计年报将维持90%以上分红，当前股息率接近6%，强调公司的高股息、确定性增长及合理估值，重申推荐理由，尽管三季度可能受高基数影响，但增长持续性仍获认可，当前股息率维持在5.5至6%区间。 l04:18教育板块财报分析与投资建议 教育板块近期财报显示，新东方和好未来等龙头公司表现强劲，行业景气度高，预计二季度增长显著。学霸教育虽不分红，但预计高增。会议推荐继续关注行动教育，并对教育板块公司情况进行跟踪。东吴证券研究所提醒，发言内容仅为个人观点，不构成投资建议，未经授权禁止录音转发。 要点回顾 行动教育昨天发布的中报中，Q2扣非净利润增速只有16%，是否低于预期？ Q2扣非净利润增速低于预期的原因主要是研发费用率、财务费用率上升以及所得税率的变化。Q2净利润相比去年有所增长，但由于费用率变动，对利润端的影响约在千万级别，这导致扣非归母净利润增速相比预期的Q2营收增速有所下降。 Q2扣非归母净利润增速较低是否会影响公司未来的增长能力及持续性？ 我们通过观察收款和合同负债的同比增长数据，发现公司收款和合同负债的增长符合公司未来三年股权激励的指引，因此建议投资人从这些指标来看待公司未来增长能力和持续性。 关于公司分红的问题，为什么今年Q2分红比例为83%，低于去年的90%？ 预计公司从年报角度仍将维持90%以上的分红比例，且对应的股息率接近6%，仍保持在一个相对较高的水平。同时，我们强调行动教育的核心推荐点在于其具有高股息和分红确定性增长的特点。 对于教育板块的整体情况和近期公布财报的公司表现如何？对于当前及未来的教育板块投资策略是什么？ 近期公布的港美股公司新东方和好未来财报显示，K9和K12行业刚需强劲，龙头公司的能力突出。预计接下来A股教育行业也将出现景气度较高的增长，且各公司维持相对较好的分红水平。尽管学霸教育不分红，但Q2预计仍会有基础之上的高增长。我们继续推荐行动教育，并对中报后的股价做出反馈。同时，将对教育板块内的相关公司情况进行跟踪和讲解，详细信息可进一步咨询。本次会议到此结束。