豆粕周报：天气担忧仍存 连粕震荡走强

2026年8月17日 天气担忧仍存连粕震荡走强 核心观点 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，CBOT美豆11月合约涨15.25收于1191.25美分/蒲式耳，涨幅1.30%；豆粕01合约涨11收于3165元/吨，涨幅0.35%；华南豆粕现货涨20收于3060元/吨，涨幅0.66%；菜粕01合约涨1收于2239元/吨，涨幅0.04%；广西菜粕现货收于2240元/吨，持平。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫豆粕上周震荡企稳后小幅抬升；8月USDA报告发布，单产下调，面积上调，期末库存环比小幅增加，供应略显宽松；但中国持续采购美豆，出口需求提振外盘价格，下方支撑较为坚挺，天气仍存不确定性。国内油厂豆粕累库，部分地区胀库催提压力显现，现货供应充足，下游刚需滚动补库。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫上周以来民间出口商持续报告中国采购美豆新作，目前累计采购量预计在700-800万吨，出口需求得到提振，对外盘价格形成支撑；未来两周产区降水低于均值，且未来8-15天降水明显减少，天气担忧有所升温；豆粕继续累库，部分地区油厂胀库催提，下游维持安全库存，滚动补库为主。预计短期连粕震荡走强。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：产区天气，美豆出口 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，CBOT美豆11月合约涨15.25收于1191.25美分/蒲式耳，涨幅1.30%；豆粕01合约涨11收于3165元/吨，涨幅0.35%；华南豆粕现货涨20收于3060元/吨，涨幅0.66%；菜粕01合约涨1收于2239元/吨，涨幅0.04%；广西菜粕现货收于2240元/吨，持平。 豆粕上周震荡企稳后小幅抬升；8月USDA报告发布，单产下调，面积上调，期末库存环比小幅增加，供应略显宽松；但中国持续采购美豆，出口需求提振外盘价格，下方支撑较为坚挺，天气仍存不确定性。国内油厂豆粕累库，部分地区胀库催提压力显现，现货供应充足，下游刚需滚动补库。 8月USDA报告发布，2025/26年度旧作大豆压榨需求上调500万蒲至26.55亿蒲，期末库存小幅下降至3.25亿蒲；2026/27年度美豆种植面积上调140万英亩至8680万英亩，单产水平为52.7蒲/英亩，环比下降0.3蒲/英亩；产量预估为48.69亿蒲，环比增加3900万蒲；出口需求维持16.6亿蒲不变，压榨需求上调3000万蒲至27.8亿蒲，期末库存为3.2亿蒲，上个月预估为3.1亿蒲。 USDA作物报告，截至8月9日当周，美国大豆优良率为62%，市场预期为63%，前一周为63%，上年同期为68%。开花率为93%，此前一周为88%，去年同期为90%，五年均值为91%。结荚率为74%，此前一周为62%，去年同期为69%，五年均值为69%。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量低于均值水平，未来8-15天，产区降水减少。 截至2026年8月6日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售合计净增7.5万吨，前一周为3.2万吨；当前年度美豆累计销售量为4179万吨，销售进度为101%；中国当周对美豆累计采购量为1250万吨，未装船量为14.1万吨。2026/27年度大豆出口销售为176万吨，累计销售量为1013万吨，销售进度为22.4%，去年同期为11.4%；中国累计采购量为456万吨，未知目的地为360万吨。本周民间出口商报告中国采购美豆合计量在50万吨左右，于2026/2027年度交付。 截至2026年8月7日当周，美国大豆压榨毛利润（大豆，豆油及豆粕间价差）为3.81美元/蒲式耳，前一周为4.10美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为327.29美元/短吨，前一周为336.94美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为70.22美分/磅，前一周为70.85美分/磅；1号黄大豆平均价格为15.90美元/蒲式耳，前一周为16.19美元/蒲式耳。 巴西全国谷物出口商协会(Anec)数据显示，巴西大豆出口量预计达1088万吨，前一周为974万吨，高于上年同期的811万吨。 截至2026年8月7日当周，主要油厂大豆库存为798.84万吨，较上周增加45.39万吨，较去年同期增加88.28万吨；豆粕库存为109.03万吨，较上周增加8.69万吨，较去年同期增加8.68万吨；未执行合同为656.35万吨，较上周增加160.36万吨，较去年同期减少10.63万吨；全国港口大豆库存为969.6万吨，较上周增加60.1万吨，较去年同期增加75.8万吨。 截至8月14日当周，全国豆粕周度日均成交为11.986万吨，其中现货成交为8.272万吨，远期成交为3.714万吨，前一周日均总成交为30.37万吨；豆粕周度日均提货量为20.602万吨，前一周为20.004万吨；主要油厂压榨量为223.63万吨，前一周为233.3万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.48天，前一周为7.48天。 上周以来民间出口商持续报告中国采购美豆新作，目前累计采购量预计在700-800万吨，出口需求得到提振，对外盘价格形成支撑；未来两周产区降水低于均值，且未来8-15天降水明显减少，天气担忧有所升温；豆粕继续累库，部分地区油厂胀库催提，下游维持安全库存，滚动补库为主。预计短期连粕震荡走强。 三、行业要闻 1、欧盟委员会公布的数据显示，截至8月9日，欧盟2026/27年度(始于7月)大豆进口量为111万吨，较上年同期下滑32%；油菜籽进口总量为26万吨，同比下降22%；豆粕进口下降28%至173万吨。 2、高盛机构发布，随着油价上涨及各国提高强制掺混比例，生物燃料正成为农产品价格越来越重要的驱动因素，粮食、饲料与燃料之间对农作物的竞争将进一步加剧。美国和欧洲的生物燃料需求几乎完全由政府强制掺混政策决定；巴西则同时受油价影响，其乙醇需求约40%至60%来自强制掺混，其余来自庞大的灵活燃料汽车市场，目前约85%的巴西新售轻型汽车可在汽油和乙醇之间切换。 3、IMEA机构发布，截至08月07日当周，巴西马托格罗索州大豆压榨利润为392.7雷亚尔/吨，前一期为398.22雷亚尔/吨，环比上期跌幅1.39%。马托格罗索州46%蛋白豆粕价格为1665.87雷亚尔/吨，前一期为1675.10雷亚尔/吨。马托格罗索州豆油平均价格为5968.66雷亚尔/吨，前一期为5964.48雷亚尔/吨。马托格罗索州大豆平均价格为121.84雷亚尔/袋，前一期为122.24雷亚尔/袋。 4、截至8月7日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为461万吨。发船方面，截至8月7日，8月巴西港口对中国已发船总量为190万吨。截止到2026年7月31日，2026年7月份巴西港口对中国已发船总量为876万吨，较2026年6月减少156.71万吨。 5、美国谷物理事会：截至2026年8月6日当周，美国和南美到中国的谷物海运费上涨。美湾到中国港口的6.6万吨货轮运费为70.00美元/吨，比一周前上涨2美元。美西到中国的6.6万吨货轮运费为34.75美元/吨，上涨0.5美元。巴西桑托斯港口到中国的5.4万吨到5.9万吨货轮的运费为53.50美元/吨，上涨1美元。 6、USDA美豆干旱监测数据：截至2026年8月11日，美国大豆产区干旱比例为26%，上周为26%，较上周持平；去年同期为3%，较去年同期增加23个百分点。其中重度干旱为3%，上周为3%，去年同期为0%。 7、CONAB月报显示，预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.804635亿吨，同比增加898.3万吨，增加5.2%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：WAW，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 豆粕周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。