甲醇产业链周度报告：台风影响港口库存下降，盘面反弹

策略报告 甲醇产业链周度报告20260810-20260816 2026年8月16日 本期要点： 行情分析：本周甲醇主力合约MA2609除周三外均收阳，自低位2484元/吨反弹至2683元/吨，周涨幅约7%。本周上涨核心驱动主要来自台风“白海豚”导致港口到港骤减，港口库存大幅去化；叠加中东地缘情绪反复，大宗商品风险偏好回升。 基本面：目前甲醇整体是弱平衡、无单边趋势的格局。供应端整体偏稳，支撑盘面下方空间。当前国内甲醇生产利润尚可，行业装置开工率持续维持在80%以上的高位。而且秋季检修、冬季天然气装置季节性降负，对整体供应的冲击都比较有限。同时今年国内甲醇新增产能较少，下半年产能变化基本以技改和产能置换为主，不会出现供应大幅宽松的情况。需求端则呈现小幅修复、空间受限的特点。随着近期甲醇价格持续回落，下游MTO产业链的生产利润逐步改善，下游装置开工率有小幅回升的预期。但需要注意的是，目前国内烯烃产能整体过剩，极大制约了甲醇需求的修复力度，反弹高度和持续性都会受限，后续重点关注广西华谊等新增装置的投产进度。 相关报告 董静璇dongjingxuan@cmschina.com.cnF03121146Z0023438 ❑操作建议：操作上采取区间波段思路。价格回踩支撑企稳可小仓位试多，反弹至压力位承压后可轻仓博弈回调。地缘消息变化快，情绪极易快速转向。中线保持谨慎，持续跟踪海峡局势、港口库存与下游装置动态，灵活调整持仓，控制整体仓位。 ❑风险提示：港口库存变化、MTO开工与利润、地缘局势。 一、本周甲醇走势回顾 (一)现货价格、主力基差、跨地价差及跨期价差 资料来源：WIND，招商期货 本周甲醇市场整体现货价格环比上升。 资料来源：WIND，招商期货 甲醇沿海基差较上周环比上升，截至8月13日，基差为27元/吨。 资料来源：WIND，招商期货 资料来源:钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:钢联，招商期货 内蒙往华东物流窗口关闭，山东地区往华东物流关闭，川渝套利窗口关闭。港口回流内地窗口关闭。 (二)外盘价格及进出口利润 资料来源：WIND，招商期货 截止8月13日，CFR中国美金平均价格在325美元/吨左右，环比上升，折算进口成本在2669.23元/吨附近，进口利润为-6.23/吨左右，环比上升。 资料来源：WIND，招商期货 截至8月13日，本周FOB鹿特丹价格在353.00欧元/吨，环比下降；FOB美湾价格在391.25元/吨，环比下降；东南地区甲醇价格在461.50美元/吨，环比上升。 二、甲醇产业链运行情况 （一）供应端（原料价格、国内外装置开工率、利润、检修） 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 本周上游煤制甲醇利润环比上升。 资料来源:钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 根据钢联数据，本周国内甲醇装置开工负荷为86.03%，较上周下降1.49个百分点，较去年同期上升3.58个百分点；西北地区的开工负荷为89.22%，较上周下降0.84个百分点，较去年同期上升4.26个百分点。 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 资料来源:钢联，招商期货 国外装置：受伊朗装置停车影响，本周海外甲醇装置开工率维持在50%左右。 （二）需求端-烯烃需求 资料来源：钢联，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 截至8月13日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在70.64%，较上周下降2.77个百分点。本周期内受西部一体化装置停车和MTO企业开车影响，导致国内CTO/MTO开工整走势分化。 (三)需求端-传统下游 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源:WIND，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源：WIND，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 三、库存及外盘到港量 (一)沿海库存结构 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 资料来源:卓创资讯，招商期货 资料来源：卓创资讯，招商期货 截至8月13日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在64.84万吨，相比上周（8月6日）下降10.40万吨，跌幅为13.82%，同比下降43.15%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.50万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计明日（8月14日）至8月30日中国进口船货到港量为47.59万-48万吨（按照固定船期正常到港的情况下），其中江苏预估进口船货到港量在26.69万-27万吨，华南预估3.5万-4万吨，浙江预估15.20万-16万吨，内地预估2.30万-3万吨。后期到港船货数量相比前期数据减少。 (二)内地主产区库存结构 资料来源：隆众资讯，招商期货 本期甲醇内地企业库存为33.40万吨，环比下滑表现。期间西北、华北、西南等各地区库存均环比走低，当前上游工厂库存保持偏低水平，产区局部排队装车现象延续；装置检修相对集中，叠加中下游逢低采购积极、产区烯烃外采介入等提振，周内内地样本企业库存继续走低。订单方面，本周盘面偏强提振外，内地供需面相对稳健使得买盘介入较积极，产区上游积极逢高放量，使得周期内待发订单量环比增量表现。 (三)外盘预计到港量情况 资料来源：钢联，招商期货 本周船期到港量环比下降，约为6.75万吨，同比下降82.62%，环比下降62.89%。其中华东地区进口船货到港量为4.4万吨，华南地区2.35万吨。 (四)上下游工厂库存 资料来源:钢联，招商期货 资料来源：钢联，招商期货 简介 董静璇：招商期货产研业务总部能化团队研究员，上海大学金融硕士，负责甲醇、尿素研究，注重数据整理及分析，致力于深入分析和理解甲醇尿素及相关化工产品的市场动态，包括价格趋势、供需关系以及经济环境对市场的影响。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03121146），投资咨询资格（证书编号：Z0023438）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。