北鼎股份机构调研纪要

调研日期: 2026-08-14 深圳市北鼎晶辉科技股份有限公司成立于2003年，专注于提供高品质厨房小家电及配套产品，以满足消费者改善性饮食需求。公司在全国多个省会级城市的高端终端和电子商务平台上开展业务，股票代码为430532，挂牌于2014年1月24日。 一、管理层致辞 牛文娇女士 2026 年上半年,公司实现营业收入 4.95 亿元,同比增长 14.68%;归属于上市公司股东的净利润 4,763 万元,同比下降 14.69%;扣除非经常性损益后的净利润 4,558 万元,同比下降 14.31%。收入保持增长,利润端阶段性承压,主要受到部分大宗原材料及电子物料采购价格上行、个别主要渠道运营模式调整初期投入与收入错配、品牌建设及新品研发投入增加、汇兑损失增加,以及中山工厂产能爬坡期完整期间折旧摊销和运营成本等因素影响。自主品牌上半年实现收入 4.37 亿元,同比增长 22.80%,占公司收入的 88.34%,毛利率 58.57%,同比提升 2.69 个百分点。其中,北鼎中国收入 4.13 亿元,同比增长 24.84%,为主要增长驱动力;北鼎海外收入 2411 万元,同比下降 4.01%;OEM/ODM 业务收入 5,773 万元,同比下降 23.62%。外销业务主要受到地缘政治冲突、外部贸易环境波动及部分客户订单节奏调整影响。 产品方面,蒸炖锅继续发挥核心品类支撑作用,多功能锅、烹饪具增长较快,养生壶、杯壶等品类亦实现同比增长;公司上半年推出多款蒸炖、饮水、养生壶、锅具和杯壶新品。渠道方面,北鼎中国直销和经分销渠道分别增长 25.29%和 23.97%,线上直销收入增长29.29%,天猫、抖音和北鼎商城保持较快增长;京东在运营模式切换期间受到阶段性影响,但整体收入仍实现增长。 上半年经营活动产生的现金流量净额为-4,136 万元,与净利润存在较大差异,主要系重要渠道运营模式和结算方式变化导致回款节奏阶段性延后,以及存货备货增加占用营运资金。 总体来看,上半年自主品牌业务保持增长,产品和渠道结构继续优化;利润和现金流则在费用投入、渠道调整、备货及外部环境等多重因素 影响下承压。 二、问答环节 Q1:北鼎中国上半年保持增长的主要驱动因素是什么? A:报告期内,公司核心品类上新节奏加快,多个品类实现增长;同时,公司持续推进按品类精细化经营,各产品团队围绕用户需求、产品迭代和渠道布局开展工作。线上及线下渠道协同发展,重要渠道运营能力持续加强,共同推动国内自主品牌业务增长。 Q2:上半年经营活动现金流量净额为负的主要原因是什么? A:主要系部分渠道运营及结算方式变化导致回款节奏阶段性延后,以及公司结合销售季节性、生产安排和后续销售计划适度增加备货。公司将持续加强回款、存货及营运资金管理,提升资金使用效率。 Q3:销售费用增长及重要渠道调整的情况如何? A:公司围绕品牌建设、新品推广及渠道运营进行了相应投入,同时重要渠道运营模式调整后,部分费用承担主体和收入实现节奏发生变化,对阶段性费率产生影响。目前相关模式切换已基本完成,公司将持续优化投放效率和渠道运营,为消费者提供更好的产品与购物体验。 Q4:上半年毛利率提升的主要原因是什么? A:毛利率变化主要受到业务结构、产品结构及运营效率等因素共同影响。报告期内,自主品牌国内业务占比提升,各业务持续推进产品结构优化和物流等环节提效;同时,部分原材料及电子物料价格波动仍会对成本端产生影响,公司将持续推进供应链及成本管理。 Q5:公司后续产品研发和新品规划如何? A:公司将持续推进现有核心品类的产品迭代,并积极探索符合用户需求的新场景和新品类。对于咖啡等新场景,公司保持长期关注并持续投入研发资源,产品上市将以达到公司产品标准、能够为用户带来良好体验为前提,具体进展以公司实际推出情况为准。 Q6:公司如何看待后续经营重点? A:公司将继续坚持以用户需求为导向,围绕产品创新、渠道精细化运营、供应链效率及内部管理能力建设推进各项工作,在关注经营质量的同时提升品牌和产品覆盖,为长期稳健发展打好基础。