棉花：跟随ICE棉花期货波动

棉花：跟随ICE棉花期货波动20260816 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 报告导读： 截至8.14日的当周ICE棉花期货震荡后小幅收涨，市场主要围绕美棉主产区天气进行交易，周四受天气预报称美棉产区将出现降雨影响ICE棉花出现回落，但是由于德克萨斯州和佐治亚州的美棉产区仍然偏干热，市场对美棉产量的担忧继续对ICE棉花构成支撑。美国农业部8月份的供需报告大幅上调26/27年度美棉种植面积，但是同时大幅下调美棉单产，导致26/27年度美棉的期末库存小幅下降。短期来看，市场将继续关注美棉产区的降雨情况，以此来评估今年美棉的实际产量。 国内棉花期货反弹，主要受外盘上涨带动。抛储继续全部成交，随着临近8月底秋冬季的订单理论上应该开始下达，关注下游原料备货情况。由于新棉还未上市，所以国内棉花市场暂时还谈不上供应压力，后续继续关注抛储持续时间及抛储量是否会增加、以及关注民间调研下来对产量的初步评估。目前来看，郑棉01在16000附近有一定的需求支撑，但是国内棉花市场自身暂时还是缺乏上涨驱动，主要跟随外盘棉花期货上涨，关注美棉产区天气情况，在外盘棉花期货突破5月份高点之前，维持郑棉期货区间震荡的判断。 目录 1.行情数据..................................................................................................................................................................................................32.基本面......................................................................................................................................................................................................33.基础数据图表.........................................................................................................................................................................................54.操作建议..................................................................................................................................................................................................7 （正文） 1.行情数据 2.基本面 1)国际棉花情况 ICE棉花延续上涨势头：ICE棉花期货本周震荡后小幅收涨，市场主要围绕美棉主产区天气进行交易，周四受天气预报称美棉产区将出现降雨影响ICE棉花出现回落，但是由于德克萨斯州和佐治亚州的美棉产区仍然偏干热，市场对美棉产量的担忧继续对ICE棉花构成支撑。美国农业部8月份的供需报告大幅上调26/27年度美棉种植面积，但是同时大幅下调美棉单产，短期来看，市场将继续关注美棉产区的降雨情况，以此来评估今年美棉的实际产量。 美国农业部月度供需报告（WASDE）：美棉平衡表部分，USDA大幅上调26/27年度美棉种植面积至1047万英亩（7月报告为985万英亩），大幅下调美棉单产至798磅/英亩（7月报告为872磅/英亩），导致26/27年度美棉产量较7月报告下降9万包至1361万包，同时令26/27年度美棉期末库存下降10万包至400万包。全球棉花平衡表部分，USDA预估2026/27年度全球棉花产量为11763万包，较7月报告增加37万包，主要上调巴西产量25万包，上调欧盟和土耳其产量各5万包，下调美棉产量9万包；USDA预估26/27年度全球棉花消费量为12292万包，较7月报告上调97万包，主要上调中国和印度需求各50万包，上调越南需求20万包，上调印尼需求10万包，下调孟加拉需求20万包，调整后26/27年度全球棉花库存较7月报告下降153万包至6969万包，库存消费比为41.8%，7月报告为43.1%。 美棉周度出口销售数据：截至2026-08-06当周，2026/27美陆地棉周度签约20.53万吨，其中越南签约5.05万吨，巴基斯坦签约3.72万吨；2027/28年度美陆地棉周度签约0.44万吨；2026/27美陆地棉周度装运3.19万吨，环比下滑37%，其中越南装运1.38万吨，巴基斯坦装运0.32万吨。2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量94.96万吨，占年度预测总出口量（268万吨）的35%；累计出口装运量3.32万吨，占年度总签约量的3%。本周签约量很大，主要是25/26年度大部分签约未装运的结转量。截至7月31日，美棉2025/26年度累计出口装运264.2万吨，略低于266万吨的目标值。 其他棉花主产国和消费国情况： 印度：播种进度基本赶上。根据印度农业和农民福利部的数据，截至8月7日，全国种植面积已增至约1060万公顷，比去年同期的1064万公顷低0.4%。截至8月10日，古吉拉特邦棉花播种面积212万公顷，种植进度较去年同期高出3%。马哈拉施特拉邦棉花种植面积为379万公顷，种植进度较去年同期落后1.4%。印度气象局数据显示，全国降雨量较长期平均值偏低12%，而一周前为11%。自8月初以来，中部产区降雨量一直高于长期平均值，现在与平均水平一致。 巴西：CONAB小幅上调产量。巴西国家供应公司CONAB发布最新一期产量报告。棉花产量预估再度小幅上调至408.46万吨；单产预估上调，但种植面积小幅下调，二者部分抵消。马托格罗索州近期采摘 进度快速推进。据巴西棉花协会（Cotton Brazil）数据，截至8月7日采摘完成约41%，进度优于去年。近期当地遭遇不利降雨，或影响棉花色级，但其他品质指标表现向好。巴伊亚州采摘进度偏慢，完成约34%。2026年度新棉农户销售进度已完成约四分之三，但整体成交节奏偏慢。部分农户希望在明年税收政策落地前，尽可能锁定更多订单。2027年度棉花预售已经启动。马托格罗索州农业研究所（IMEA）数据显示，截至7月末，该州预期产量中约32%已完成预售。海关数据显示，巴西7月原棉出口154965吨，环比下降29%，同比上涨22%。孟加拉国为第一大采购国，占总量19%；土耳其、越南并列第二，各占17%。2025/26年度累计出口达创纪录的3373939吨，上年度为2835478吨。中国占出口总量23%，孟加拉国17%位列第二，土耳其13%排第三。 越南：7月原棉进口环比降同比增。有补库刚需的纱厂保持采购需求，主要采购美棉与巴西棉，货源为海运在途货、即期装运货或是保税仓库存货。但不少市场参与者选择推迟采购，期待原棉价格在短期内出现回落。受原料成本抬升影响，棉纱价格陷入停滞，纱厂利润空间压缩。7月原棉进口量为17.4万吨，较6月下降6%，但同比增长20%。2025/26年度累计进口量达177.5万吨，2024/25年度为173.8万吨。美国占累计进口总量的一半，上年度占比为37%；巴西占比从31%下降至21%；澳大利亚占比由15%降至13%。7月各类纱线及纤维出口量为17.5万吨，较6月增长3%，同比增长6%。2025/26棉季累计出货量198.3万吨，同比增4%。中国依旧为第一大出口目的地，占总出口量的52%；美国、韩国分列第二、第三位，占比分别为8%和6%。7月纺织品和服装出口价值增长8%，达到39.8亿美元，略高于2025年7月。本年度前7个月，出货额为227.8亿美元。美国是迄今为止的主要客户，占总数的46%，其次是日本，占10%。 澳大利亚：6月原棉出口强劲。6月，澳大利亚原棉出口量达128797吨，环比大幅增长，同比提升8%。中国依旧是第一大目的国，占其出口总量的53%；越南位列第二，占19%。国际棉季前11个月，澳大利亚棉花出口总量1091678吨（上年度为957038吨）。出口中国占其总出口量的34%，其次为越南19%、印度16%。 巴基斯坦：进口棉采购需求偏弱，主要采购高等级棉。产量预估维持在700-750万包，与去年产量基本持平。美棉期货上行，而国内现货价格大体保持平稳，因此棉花进口需求维持偏弱水平。多数纺纱厂将采购重心放在本国新棉，静待9-10月籽棉集中上市高峰。部分买家有意从国际市场采购高等级棉花。 孟加拉：进口棉采购谨慎。纺纱企业对新订单保持谨慎态度，主要原因是棉纱价格尚未跟上近期原料的上涨幅度。此外，能源短缺问题持续存在，扰乱工厂生产运营，部分工厂出现临时停工。纺织服装行业协会计划开展合作，通过引进新技术、推进自动化等多种方式提升行业国际竞争力。与此同时，当地业内人士表示，下游市场对具备溯源及可持续认证的棉花需求近期有所增加。7月棉花进口量145584吨，较6月增长50%，较去年同期上涨4%。巴西占进口总量的42%，非洲法郎区国家占27%。 东南亚主要纺织产业链开机情况：根据TTEB的数据显示，截至8月14日当周，印度的纺织企业开机率为70.5%，上周71%，8月份为70.75%，7月份月均开机率70.6%；越南的纺织企业开机率本周为73.5%，上周73.5%，8月份月均开机率73.5%，7月份为72.7%；巴基斯坦的纺织企业开机率本周为67%，上周67%，8月份为67%，7月份月均开机率67.2%。 2)国内棉花情况 棉花价格震荡，交投清淡。根据TTEB资讯显示，8月14日当周棉花期货、现货价格先涨后跌，现货整体交投较淡，纺企刚需成交为主，部分优质皮棉成交相对较好。本周棉花现货销售基差大多持稳，优质 皮棉与喀什皮棉差距继续扩大，少量喀什低价出货，而北疆及南疆非喀什皮棉基差坚挺；截至周五2025/26南疆喀什机采31级双29杂3内较多报价在CF09+1200及以上，少量低价在1100~1200区间，北疆同品质零星较低报价在1600~1750，报价多在1800及以上，疆内自提。 储备棉轮出：第四周（8.10-8.14）储备棉销售底价16480元/吨(折标准级3128B），较上周上涨314元/吨。2026年7月20日至8月13日储备棉累计挂牌15.23万吨，成交15.23万吨，成交率100%，加权成交均价17177元/吨，折3128B加权成交价17806元/吨。 截至8月14日，一号棉注册仓单9595张、预报仓单142张，合计9737张，折40.8954万吨。25/26注册仓单地产棉215张，新疆棉9380张(其中北疆库463，南疆库654，内地库8263)。 棉纱交投略微改善，坯布市场仍然清淡。根据TTEB数据资讯显示，纯棉纱市场交投略有好转，但整体复苏缓慢，走货较前期略加快。纯棉纱价格整体稳中有涨，市场成交重心上涨100-200元左右，但涨势整体依旧乏力，下游接受度较差。品种方面，常规中低支纱走货尚可，高支纱一般。开机方面，内地纺企开机基本变化不大，河南地区受暴雨影响，部分纺企有停产现象出现，新疆维持较高开机，气流纺依旧有减产和关停现象。库存方面小幅去化，整体维持产销平衡情况，尚未有明显去库出现。利润方面，内地纺企即期理论现金流在-360元/吨左右，新疆纺企理论利润在50元/吨左右。全棉坯布市场需求仍未好转，针织布市场订单维持小单，织厂信心依旧不足，价格方面稳中偏弱主导。织厂整体订单情况未能大幅好转，仅局部地区织厂开机率小幅回升。由于下游需求尚