经营重心回归线下，以价换量初见成效

2026年中期业绩报告显示，公司营收29亿元同比增长7%，净利润2.89亿元同比-24.3%。堂食业务收入19.45亿元同比增长18.07%，外卖收入9.45亿元同比-10.6%。公司通过以价换量策略提升堂食客流量，推动翻台率提高至3.5次/天，客单价50.5元同比下降11.56%。截至26H1，门店824间较去年增加17间，员工成本同比增长24.1%

当前餐饮赛道呈现线上线下融合趋势，堂食业务稳健扩张成为主流。企业通过调整价格策略提升客流量和翻台率，同时优化门店布局，向新一线和二线城市扩张。外卖业务则更注重品质服务而非低价竞争。行业整体面临成本上涨和需求波动挑战，但市场份额有望向头部企业集中

研报重点分析了公司经营重心回归线下后的业绩变化，特别是堂食业务扩张和以价换量策略的成效。报告详细拆解了收入结构变化、客单价与翻台率的关系、门店扩张情况及成本控制。同时，对26-28年盈利预测和估值给出“买入”评级，并提示门店扩张、食品安全和需求波动等风险

市场关注公司战略重心调整后的经营成效，堂食业务收入占比提升至67%显示其战略方向明确。以价换量策略有效提升了客流量和翻台率，但客单价下降需持续关注。门店扩张带来收入增长的同时，也推高了员工成本，需平衡规模与盈利能力。公司市场份额有望提升，但需警惕行业竞争加剧

研报提示的主要风险包括门店扩张不及预期，可能导致投资回报不及预期；食品安全问题可能引发品牌声誉危机；需求波动可能导致业绩不稳定。此外，成本控制压力和同业竞争也是需关注的因素，企业需持续优化运营管理以应对潜在风险