东吴商社 名创优品 2026Q2 业绩预告 收入或超指引 经调整净利增速转负低于指引

H1收入超指引。公司预计2026H1收入114.5-115.5亿/同比+22%~23%，超出+20%~22%的指引上沿 经调整利润未达指引：剔除汇兑损益的经调整OP 16.1-16.5亿/同比+4%~6%，低于"高单位数增长"的指引；剔除汇兑的经调整净利润12.1-12.3亿/同比-1%至-3%。 H1报表利润的增量来自投资端。 经营利润16.2-16.6亿/同比+5%~7%，期内利润9.4-9.6亿/同比+4%~6%。正向贡献为Minimax公允价值变动收益2.77亿、分占永辉收益0.6亿。 H1报表利润的下滑主要原因为：①销售及分销开支增加②净汇兑亏损1.42亿③直营门店租赁负债利息推升财务成本④股票挂钩证券衍生工具与TOP TOY优先股赎回负债的公允价值变动亏损。 对应Q2收入57.6-58.6亿/同比+16%至18%。剔除汇兑的经调整经营利润7.7-8.1亿/同比-6%至-1%，经调整净利润5.8至6.0亿/同比-12%至-9%。主要原因为：销售及分销开支增加、直营门店租赁负债利息推升财务成本、汇兑净亏损约0.6亿元。（PS：北美直营店业绩一般是Q1-3淡，利润率较低，Q4业绩较好，利润率较高） 联系人：东吴商社 吴劲草/阳靖 本信息星级：🔥🔥🔥