北交所明阳科技半年报业绩及战略布局交流纪要

发布时间：2026-08-13 一、核心要点 1. 会议基本情况：本次为北交所精新汇系列电话会议，聚焦北交所上市公司明阳科技，邀请公司董秘交流2026年半年运营及未来规划，参会者含专业机构客户，本次会议为研究交流，不构成投资建议。 2. 上半年核心数据：营收1.84亿元，同比增长10%；归母净利润4246万元，同比增长33.2%，扣非净利润同比增长33.44%，毛利率40.33%，经营现金流4481.58万元；金属粉末注射成型零部件收入同比增长39.71%，毛利率提升10.14个百分点；座椅调节总成收入同比增长46.59%；海外营收同比增长71%，毛利率61.95%。 3. 业务增长逻辑：大客户（华宇旗下企业）业务稳定，新能源车型占比高受行业下滑冲击小；金属粉末注射成型业务受瑞典客户液冷接头订单拉动，高毛利内饰件占比提升；自动化轴承增速11%，毛利率49.07%；传力感增速5.49%，毛利率40.86%；座椅调节总成处于小批量试产阶段，预计2026年9-10月大批量交付。 4. 未来规划：重点突破座椅调节总成业务，目标单车价值量突破100元；后续计划拓展汽车座椅小桌板业务，考虑通过投资、收购拓展汽车座椅外的相关领域；海外业务侧重挖掘瑞典客户潜力，7月设立香港子公司作为海外贸易平台，出口至福吉亚、安道拓、里尔等汽车零部件企业，重点拓展欧洲、东南亚市场，借现有客户海外布局配套降低认证、关税及售后风险，以间接供应泰科国际旗下座椅厂的方式出海。 二、技术与新业务布局 1. 提前研发聚酰亚胺材料净化衬套，作为欧洲未来材料监管要求的战略储备；关注人形机器人领域，考察六维力、触觉传感器标的，计划通过投资、收购切入，暂未规划机器人相关直接产品。三、财务与产能情况 1. 2025年股份支付1500余万元，2026年预计摊销600万元，2027年影响基本消除；2026年中报现金流增长413%，此前因与凯博的年降未确定致应收账款周转慢，年降谈妥后现金流将改善；募投项目木图2026年5月结项，当前产能紧张，正在购置生产设备提升产能，在建工程转固折旧对盈利影响较小。 四、风险与关注 1. 无公开披露的重大亏损、行业重大下滑等明确风险，仅提及募投项目产能紧张需购置设备，新业务布局存在研发及落地不确定性；海外业务拓展需应对不同区域的监管、市场竞争等潜在挑战；人形机器人相关布局暂未形成明确的落地产品，存在投资及整合风险。 五、后续会议安排 1. 本次为北交所精新汇系列会议，后续将举办锦华新材等多场北交所相关交流，三季度末至四季度初为战略布局期。